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事件概述
　　公司發(fā)布以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份方案公告，擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分股份，作為后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份來(lái)源。
　　分析判斷:
　　回購(gòu)金額數(shù)額及價(jià)格彰顯公司對(duì)自身基本面信心
　　本次回購(gòu)資金總額3-5億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)14.41元/股（含本數(shù)），預(yù)計(jì)回購(gòu)股數(shù)20,818,875-34,698,126股，約占公司總股本的1.93-3.22%，約占公司當(dāng)前自由流通股本的3.24%-5.42%，回購(gòu)期間為董事會(huì)審議回購(gòu)方案后12個(gè)月以內(nèi)。本次回購(gòu)計(jì)劃回購(gòu)股數(shù)占總股本及當(dāng)前自由流通股數(shù)比例相對(duì)較高，計(jì)劃回購(gòu)金額占公司市值比例相對(duì)較高，并且在回購(gòu)價(jià)格上限方面遠(yuǎn)超當(dāng)前公司股價(jià)水平，充分彰顯了公司對(duì)現(xiàn)下自身扎實(shí)穩(wěn)固的基本面以及對(duì)公司未來(lái)廣闊發(fā)展前景的信心。
　　公司對(duì)自身基本面的信心來(lái)源核心在于其第二增長(zhǎng)曲線的預(yù)制菜業(yè)務(wù)正在穩(wěn)健推進(jìn)，產(chǎn)品上，我們預(yù)計(jì)大單品培根、烤腸、酥肉和丸子類產(chǎn)品均能順利實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)，公司未來(lái)有望針對(duì)區(qū)域性大單品進(jìn)行新品研發(fā)，拓展區(qū)域市場(chǎng)占有率和規(guī)模。渠道上，B端渠道自22Q3起持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)訂單量環(huán)比增高，隨著旺季來(lái)臨和疫情后門(mén)店的恢復(fù)，新品和新的大客戶開(kāi)拓也在穩(wěn)步進(jìn)行中。同時(shí)，公司的上游養(yǎng)殖屠宰業(yè)務(wù)在消費(fèi)大環(huán)境逐漸邊際改善回暖的背景下預(yù)計(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定貢獻(xiàn)利潤(rùn)，為第二增長(zhǎng)曲線的培育增長(zhǎng)保駕護(hù)航，持續(xù)注入穩(wěn)健的現(xiàn)金流，從而幫助公司在預(yù)制菜賽道競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
　　預(yù)計(jì)股權(quán)激勵(lì)未來(lái)落地后將會(huì)進(jìn)一步為公司收入業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增速
　　本次回購(gòu)計(jì)劃逐步完成后，隨著未來(lái)公司股權(quán)激勵(lì)方案的落地實(shí)施，我們預(yù)計(jì)公司中高管理層戰(zhàn)略定力及執(zhí)行力將得到顯著提升，圍繞公司未來(lái)確立的的“一體兩翼”戰(zhàn)略全面開(kāi)展業(yè)務(wù)部署，逐步提升公司在預(yù)制菜的品類研發(fā)、產(chǎn)品品控、渠道開(kāi)拓銷售、品牌營(yíng)銷等方面的實(shí)力。后續(xù)隨著疫情擾動(dòng)逐漸褪去，餐飲行業(yè)得以復(fù)蘇提振的同時(shí)對(duì)供應(yīng)鏈效率要求的不斷提升將會(huì)進(jìn)一步打開(kāi)預(yù)制菜的應(yīng)用場(chǎng)景，公司第二增長(zhǎng)曲線將充分享受行業(yè)增長(zhǎng)紅利，從而抬升公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度中樞。
　　投資建議
　　調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，22-24年維持公司營(yíng)業(yè)收入174.86/206.98/244.49億元不變；歸母凈利潤(rùn)由0.79/2.30/3.30億元調(diào)整至0.79/2.30/3.87億元，EPS由0.07/0.21/0.31元調(diào)整至0.07/0.21/0.36元，2022年11月14日收盤(pán)價(jià)10.12元對(duì)應(yīng)PE分別137.82/47.40/28.25倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不及預(yù)期，疫情影響仍然持續(xù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，食品安全問(wèn)題等