久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　2022年11月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2022年1-10月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。22年1-10月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資/房地產(chǎn)開發(fā)投資/制造業(yè)投資/廣義基建投資/狹義基建投資累計(jì)同比+5.8%/-8.8%/+9.7%/+11.4%/+8.7%，環(huán)比-0.1/-0.8/-0.4/+0.2/+0.1pct。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　基建：?jiǎn)卧略鏊倩芈?，但增速仍在高位?br>　　2022年1-10月，廣義/狹義基建投資累計(jì)同比+11.4%/+8.7%，單10月同比+12.8%/+9.4%，環(huán)比-3.5/-1.1pcts；廣義/狹義基建單月同比增速回落主要由于電熱燃水/交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)/水利公共設(shè)施投資單月增速較上月均有下滑。從累計(jì)增速和單月增速來看，基建投資景氣度仍在高位。
　　房地產(chǎn)銷售：?jiǎn)卧略鏊倩芈?，?shù)據(jù)修復(fù)尚需時(shí)日。
　　22年1-10月，房地產(chǎn)銷售面積/銷售金額累計(jì)同比-22%/-26%，其中單10月同比-23%/-24%，環(huán)比-7/-9pcts。22年10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較為疲軟，未能延續(xù)8-9月的回暖態(tài)勢(shì)。
　　新開工：?jiǎn)卧略鏊偃匀坏兔?，土地成交環(huán)比改善。
　　2022年1-10月，房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)同比-38%，單10月同比-35%，環(huán)比+9pcts。拿地端，22年10月，100大中城市住宅類土地成交建面單月同比+28%，環(huán)比+53pcts，環(huán)比明顯改善。從絕對(duì)規(guī)模來看，22年10月土地成交規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高，土地成交確有回暖跡象。
　　竣工：?jiǎn)卧略鏊佥^疲軟，環(huán)比略有回落。
　　2022年1-10月，房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)同比-19%，單10月同比-9%，環(huán)比-3pcts。竣工單月增速仍然較弱，或由于此前“保交房”政策缺乏資金支持，在房企資金匱乏背景下，竣工交付難有實(shí)質(zhì)改善。
　　投資建議：
　　基建投資景氣度仍處于高位，結(jié)合涉房央企再融資放開有利于央企龍頭業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)加快、催生市值管理訴求，以及建筑央企今年以來在地產(chǎn)下行周期加大拿地，判斷配置受益建筑央企是低風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀的選擇，推薦中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建。
　　上周末央行及銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)重磅政策，對(duì)保障房企融資、居民購(gòu)房寬松政策、“保交付”資金來源等重點(diǎn)問題均給出正面指引；從政策落地到數(shù)據(jù)明顯改善或尚需時(shí)日，判斷23Q2之后基本面將回暖。在此之前，政策博弈階段，地產(chǎn)鏈二線標(biāo)的具有更強(qiáng)的估值彈性，或有更好的股價(jià)表現(xiàn)，建議關(guān)注：金螳螂、亞士創(chuàng)能、科順股份、蒙娜麗莎。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政府債券融資增速低于預(yù)期導(dǎo)致基建增速低于預(yù)期，地產(chǎn)商資金鏈緊張，竣工回升不及預(yù)期，集中供地影響房企資金安排導(dǎo)致新開工增速低于預(yù)期，地產(chǎn)投資增速不及預(yù)期，疫情擾動(dòng)影響下游需求。