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本周觀點(diǎn)更新：
　　央行及銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)房地產(chǎn)寬松政策，地產(chǎn)周期或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)。
　　據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)等多家媒體11月13日報(bào)道，央行、銀保監(jiān)會(huì)于近日下發(fā)《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》政策文件，較為密集地回答了若干社會(huì)關(guān)注度較高的問題，包括對房企融資放寬的具體支持措施、居民購房政策的放寬、對“保交樓”等實(shí)際問題的解決措施等，或?qū)⒋龠M(jìn)房地產(chǎn)銷售成交加速回暖，以及竣工交付重回正常軌道，地產(chǎn)周期拐點(diǎn)或已來臨。
　　“保交付”迎實(shí)質(zhì)性支持，玻璃量價(jià)為前瞻指標(biāo)，消費(fèi)建材估值有較大彈性。
　　央行及銀保監(jiān)會(huì)強(qiáng)化對“保交付”的支持力度，政策最終到位資金仍需要一定時(shí)間周期，期待政策層面出臺(tái)對于剛需及改善性需求實(shí)質(zhì)性支持政策。
　　判斷地產(chǎn)鏈22Q4-23Q1基本面仍有壓力，不排除“倒春寒”的可能，期間或?qū)⒂懈嗾叱雠_(tái)以強(qiáng)化對于產(chǎn)業(yè)鏈的支持力度。建議將浮法玻璃的量價(jià)作為對“保交付”實(shí)務(wù)推進(jìn)的前瞻跟蹤指標(biāo)：浮法玻璃主要應(yīng)用于竣工環(huán)節(jié)，且近期產(chǎn)線冷修消化部分供給。
　　未來兩個(gè)季度，在基本面大概率承壓的背景下，市場將更多博弈政策帶來的估值彈性；建議以PS歷史分位水平作為標(biāo)的選擇的重要參考依據(jù)。政策博弈期，產(chǎn)業(yè)鏈二線方向標(biāo)的表現(xiàn)或相對更優(yōu)（建議關(guān)注：金螳螂、亞士創(chuàng)能、兔寶寶、科順股份、蒙娜麗莎等），待23Q2產(chǎn)業(yè)鏈基本面迎來實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，則可配置一線龍頭，或?qū)⒂瓉砉乐蹬c盈利的雙重改善。
　　本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
　　市場表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)+4.57%，其中其他裝飾材料指數(shù)漲幅最大（7.45%）、玻璃指數(shù)漲幅最?。?0.10%）；本周中信建筑指數(shù)+3.06%，其中房屋建設(shè)指數(shù)漲幅最大（+6.52%）、專業(yè)工程及其他指數(shù)漲幅最小（+0.96%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅為-1.89%（算術(shù)平均），其中華夏北京保障房REIT跌幅最?。?0.79%），華夏中國交建REIT跌幅最大（-4.79%）。
　　高頻數(shù)據(jù)（11.07-11.11）：水泥：PO42.5水泥均價(jià)為484.19元，環(huán)比+0.52%；全國水泥企業(yè)庫容比67.88%，環(huán)比-1.19pcts。玻璃：本周現(xiàn)貨價(jià)格1,647.00元/噸，環(huán)比-1.38%；玻璃庫存7260.60萬重箱，環(huán)比+1.19%。3.2mm光伏玻璃平均價(jià)為28.00元/平米，環(huán)比持平；2mm光伏玻璃平均價(jià)為21.00元/平米，環(huán)比持平；玻纖：本周纏繞直接紗價(jià)格5,400元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價(jià)9050元/噸，環(huán)比持平。
　　投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：鴻路鋼構(gòu)（17XPE，重點(diǎn)推薦，訂單實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性）、華鐵應(yīng)急（12XPE，看好設(shè)備租賃賽道）、魯陽節(jié)能（18XPE，要約收購落地，打開成長天花板）、中國電建（0.8XPB，關(guān)注綠電運(yùn)營投資機(jī)會(huì)）、旗濱集團(tuán)（16XPE，浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）、科順股份（33XPE，看好地產(chǎn)周期拐點(diǎn)帶來的估值及盈利雙重修復(fù)）。關(guān)注：金螳螂（前期減值陸續(xù)沖回、公裝領(lǐng)域市場份額提升、估值處于歷史低位、市場關(guān)注度較低/預(yù)期差足夠大）。注：估值均為光大建筑建材團(tuán)隊(duì)22年預(yù)測數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原燃料價(jià)格上漲；疫情反復(fù)。