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要聞點(diǎn)評：11]月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布消息稱，為落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，支持民營企業(yè)健康發(fā)展，在人民銀行的支持和指導(dǎo)下，交易商協(xié)會繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資。11月12日，央行與銀保監(jiān)共同發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，內(nèi)容涉及保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等方面，共16條具體措施。近期，央行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)連續(xù)出臺房企融資政策，支持優(yōu)質(zhì)房企脫困，維護(hù)市場平穩(wěn)意圖明顯?？紤]到政策往“交付端”傾斜，我們認(rèn)為會首先利好竣工端消費(fèi)建材板塊。短期看，在預(yù)期回暖和市場情緒共振下，消費(fèi)建材板塊會快速開啟估值修復(fù)；中長期看，消費(fèi)建材基本面底部已過，預(yù)計(jì)會在24年Q1重回業(yè)績增長軌道。
　　核心觀點(diǎn)：新材料板塊：推薦1）近期因資金蹺蹺板效應(yīng)致估值回調(diào)，而基本面下游需求持續(xù)景氣的光伏/電動車軟磁材料龍頭鉑科新材；2）OCA光學(xué)膠百億賽道國產(chǎn)替代龍頭斯迪克。建材板塊：近期地產(chǎn)融資及疫情管控政策面皆發(fā)布支持利好政策，我們認(rèn)為竣工端消費(fèi)建材及玻璃板塊會首先受益，應(yīng)積極參與近期估值修復(fù)行情，中期維度看，預(yù)計(jì)消費(fèi)建材及玻璃板塊銷售及業(yè)績會在2024Q1重啟增長。相關(guān)標(biāo)的：竣工端標(biāo)的蒙娜麗莎、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、北新建材、中國聯(lián)塑、旗濱集團(tuán)、信義玻璃以及開竣工皆受益，同時疊加新規(guī)帶來防水市場擴(kuò)容利好的東方雨虹、科順股份。
　　消費(fèi)建材：十月至十一月，政策利好頻出。防水新規(guī)落地有望帶來行業(yè)市場擴(kuò)容，央行與銀保監(jiān)會發(fā)布支持地產(chǎn)恢復(fù)十六條措施進(jìn)一步增強(qiáng)樓市復(fù)蘇信心。在地產(chǎn)悲觀預(yù)期充分釋放疊加防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化的情況下，持續(xù)看好竣工端建材市場基本面和估值的雙修復(fù)。相關(guān)標(biāo)的：堅(jiān)朗五金、蒙娜麗莎、兔寶寶、北新建材、東方雨虹、科順股份、北新建材、偉星新材、中國聯(lián)塑。
　　水泥：近期全國水泥價格繼續(xù)上漲。從供給看，水泥供應(yīng)壓力緩和，仍然存在很多省份進(jìn)行階段性的錯峰生產(chǎn)；截止到11月11日，最新全國水泥價格達(dá)到每噸396.6元（YoY-32.7%），較上周提升0.4%，最新全國水泥開工率為44.0%（YoY+5.2pp），較上周上升0.5pp。庫容方面：最新水泥庫容比為70.1% （ YoY+23.7pp ），較上周下降1.0pp，熟料庫容比為68.2%（YoY+9.0pp），較上周下降1.5pp。成本方面：燃料成本持續(xù)高位維持，但價格變動逐漸回到供需影響為主的狀態(tài)。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥、上峰水泥。
　　玻璃：近期浮法玻璃市場價格零星下降，整體態(tài)勢基本走穩(wěn)，表現(xiàn)不溫不火。截止到11月11日，全國浮法玻璃價格為82.0元/重量箱（YoY-25.6%），較上周下降1.7%。庫存方面：最新浮法玻璃庫存較上周減少41萬重量箱，達(dá)到6185萬重量箱（YoY+42.1%），較上周減少0.7%。近期國內(nèi)光伏玻璃市場整體交投情況尚可，主流價格維穩(wěn)。截止到11月11日，光伏玻璃最新價格為27.0元（YoY-2.4%），較上周略微上漲。從需求端看，國內(nèi)部分地面電站項(xiàng)目啟動，海外訂單尚可。相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)、信義玻璃、南玻A、信義光能。
　　玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格局部出現(xiàn)小幅上漲，整體上產(chǎn)銷尚可。截止到11月11日，全國無堿玻纖紗均價為每噸5080.1元（YoY-32.9%），較上周上漲0.2%。電子紗市場整體供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。當(dāng)前中下游老客戶提貨為主，多數(shù)池窯廠短期或維持偏穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)標(biāo)的：中國巨石、中材科技。
　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)復(fù)蘇低于預(yù)期、基建投資低于預(yù)期、原材料大幅上漲、新冠疫情反復(fù)。