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經(jīng)濟(jì)和政策觀察：10月份，制造業(yè)PMI降至49.2%，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有11個(gè)位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)景氣面總體穩(wěn)定。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)分析：上周（10月31日-11月4日）機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）上漲7.25%，滬深300指數(shù)上漲6.38%，創(chuàng)業(yè)板指上漲8.92%。
　　機(jī)械動(dòng)態(tài)變化：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2022年9月，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.3萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.1%；1-9月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量32.3萬臺(tái)，同比下滑7.1%。2022年1-9月我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量41.6萬臺(tái)，同比下滑11.1%，其中9月產(chǎn)量4.4萬臺(tái)，同比下滑12.0%。
　　產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)跟蹤：光伏設(shè)備：通過近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈變動(dòng)我們可以看到兩個(gè)比較明顯的趨勢(shì)，一是電池?cái)U(kuò)產(chǎn)總量放大，二是新一代高效電池技術(shù)并駕齊驅(qū)。風(fēng)電設(shè)備：根據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)、每日風(fēng)電等公眾號(hào)，上周（10.29-11.04）公開招標(biāo)的分別有600MW，公布中標(biāo)結(jié)果的有2950MW，截止11月4日，22年招標(biāo)量共68799MW、中標(biāo)量共67885MW。油氣設(shè)備：截止11月4日，北美活躍鉆機(jī)數(shù)979臺(tái)，環(huán)比減少1臺(tái)，總量小幅減少（美國(guó)增加2臺(tái)，加拿大減少3臺(tái)），同比去年增長(zhǎng)37.89%。
　　機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)：從2季度以來，制造業(yè)需求端的重力和政策的拉力交織，從前瞻指標(biāo)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速來看，政策力度較大，有望帶動(dòng)制造業(yè)資本開支重新進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)域。當(dāng)前階段，機(jī)械投資線索圍繞：（1）制造業(yè)復(fù)蘇改善，重點(diǎn)關(guān)注通用自動(dòng)化；（2）景氣度持續(xù)加速的新能源設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，尤其重視工藝和技術(shù)革新帶來的機(jī)會(huì)；（3）聚焦進(jìn)口替代加速的子領(lǐng)域，尤其是在核心零部件、關(guān)鍵設(shè)備等領(lǐng)域；（4）聚焦上游景氣周期復(fù)蘇，包括油氣設(shè)備、煤機(jī)、造船行業(yè)等。
　　建議關(guān)注：（1）通用自動(dòng)化：怡合達(dá)、綠的諧波、匯川技術(shù)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、國(guó)茂股份、柏楚電子（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、歐科億、海天精工、紐威數(shù)控、禾川科技、杭叉集團(tuán)、伊之密等；（2）新能源產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)新工藝：東威科技、驕成超聲、海目星、捷佳偉創(chuàng)、聯(lián)贏激光、先導(dǎo)智能、新強(qiáng)聯(lián)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、海力風(fēng)電等；（3）進(jìn)口替代：普源精電、鼎陽(yáng)科技、拓荊科技（電子組覆蓋）、富創(chuàng)精密等；（4）上游類資產(chǎn)：杰瑞股份、迪威爾、天地科技、鄭煤機(jī)（和汽車組聯(lián)合覆蓋）、中國(guó)船舶。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。