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投資建議：1）長期來看，大家電正在經(jīng)歷品類的結(jié)構(gòu)性改善，高端套系化家電占比逐漸提高；短期來看，大家電的成本和需求的雙端改善有利于為白電行業(yè)帶來盈利修復(fù)，建議關(guān)注美的集團(tuán)和海爾智家。2）隨科技水平提高，供給端催生消費(fèi)需求的新型家電品類，建議關(guān)注加碼線下布局的清潔電器龍頭科沃斯，以及從長尾商品切入大單品品類，精簡SKU提高投放效率的小熊電器。
　　市場行情回顧：本月（2022.10.16-2022.11.16，下同）家用電器行業(yè)行情如下：申萬家用電器指數(shù)下跌8.55%，在申萬31個(gè)一級行業(yè)中位于第24位，相對上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別變化2.73pcts、-2.03pcts、-0.44pcts、+0.07pcts。子板塊中照明設(shè)備、黑色家電、小家電、其他家電、白色家電、廚衛(wèi)電器、家電零部件的漲跌幅分別為4.24%、2.68%、2.27%、1.73%、-0.65%、-0.96%、-3.29%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年9月，家用空調(diào)產(chǎn)量1015.25萬臺，同比+1.53%，銷量1038.40萬臺，同比+1.14%；洗衣機(jī)產(chǎn)量658.20萬臺，同比-1.97%，銷量654.56萬臺，同比-2.30%；冰箱產(chǎn)量658.20萬臺，同比-11.50%，銷量617.09萬臺，同比-15.75%。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年10月，線下渠道掃地機(jī)器人實(shí)現(xiàn)銷額2436.25萬元，同比-1.00%，均價(jià)同比+23.37%，銷量同比-16.20%，線上實(shí)現(xiàn)銷額12.23億元，同比+126.09%，均價(jià)同比+35.33%，銷量同比+69.07%；洗地機(jī)線下渠道實(shí)現(xiàn)銷額4053.10萬元，同比+26.42%，均價(jià)同比+0.29%，銷量同比+25.74%，線上實(shí)現(xiàn)銷額9.27億元，同比+205.14%，均價(jià)同比-1.64%，銷量同比+210.22%。
　　上游原材料價(jià)格：2022年10月，LME銅現(xiàn)貨價(jià)7621美元/噸，月度同比-22.06%，月度環(huán)比-1.47%；LME鋁現(xiàn)貨價(jià)2243美元/噸，月度同比-24.09%，月度環(huán)比+0.60%；螺紋鋼價(jià)3871元/噸，月度同比-30.66%，月度環(huán)比-2.02%；中塑價(jià)格指數(shù)786，月度同比-11.33%，月度環(huán)比+0.06%。
　　行業(yè)動態(tài)：根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，今年雙十一期間，淘系渠道的家電銷售情況整體表現(xiàn)平淡，銷額增長的家電品種可以主要分為兩大類，一是高端化升級，由質(zhì)量提高，均價(jià)抬升驅(qū)動銷額增長的白電和廚電品類，二是通過產(chǎn)品和功能創(chuàng)新，放量驅(qū)動增長的生活小家電品類。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響，原材料價(jià)格波動，市場競爭加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)。