>> 浙商證券-龍大美食(002726)點評報告：回購股份用于員工持股或股權(quán)激勵，彰顯后續(xù)信心-221117
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊驥,杜宛澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分股份，作為后期實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃的股份來源，彰顯公司長期發(fā)展信心。
擬用自有資金回購供公司股份用于員工持股或股權(quán)激勵，彰顯長期發(fā)展信心
公司擬使用自有資金，以集中競價交易方式回購公司股份，本次回購資金總額不低于人民幣3億元（含），且不超過人民幣5億元（含），回購價格不超過14.41元/股（含）。按回購資金總額上限人民幣5億元和回購股份價格上限14.41元/股測算，預計回購股份數(shù)量約為34,698,126股，約占目前公司總股本的3.22%；按回購總金額下限人民幣3億元和回購股份價格上限14.41元/股測算，預計回購股份數(shù)量約為20,818,875股，約占目前公司總股本的1.93%。
本次回購作為后期實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃的股份來源，能夠建立和完善公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司管理層及核心骨干人員積極性，有效促進公司健康穩(wěn)定長遠發(fā)展。
22Q3業(yè)績符合預期，預制菜業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長
22Q3業(yè)績符合預期，收入實現(xiàn)快速增長，但利潤由于受到原材料上漲和豬價波動影響，有所下滑。繼續(xù)看好公司一體兩翼戰(zhàn)略規(guī)劃，預制菜業(yè)務(wù)空間廣闊。分板塊來看：食品板塊22年前三季度實現(xiàn)營收11.7億元，主營占比超過10%；其中預制菜收入約9億，單Q3預制菜板塊營收接近4億，營收絕對值環(huán)比增加大。屠宰板塊實現(xiàn)85億元，同比有所下滑。養(yǎng)殖板塊：22年前三季度35.42萬頭，同比增加16.65%。預制菜業(yè)務(wù)中，公司加大新品研發(fā)力度，品類不斷豐富，預計過億單品能夠?qū)崿F(xiàn)4-5款；與此同時公司積極對接B端渠道，大B客戶增長同比20%以上；同時針對區(qū)域性大單品進行預制菜新品研發(fā)，提高市占率。
龍大美食深耕屠宰行業(yè)多年，已成為龍頭企業(yè)，2021年戰(zhàn)略升級為“一體兩翼”，發(fā)展重心由屠宰轉(zhuǎn)向以預制菜為核心的食品業(yè)務(wù)，依托公司在屠宰和養(yǎng)殖上的堅實基礎(chǔ)，為食品快速突破提供重要支撐，預制菜業(yè)務(wù)有望成為龍大美食新的增長點，公司整體盈利能力將顯著提升。
維持此前盈利預測及評級。
預計2022-2024年實現(xiàn)收入分別為174.46/223.16/254.54億元，同比增速分別為10.58%、27.92%、14.06%；預計2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.72/2.10/3.39億元，同比分別為918%/193%/62%。預計22-24年EPS分別為0.07/0.19/0.31元，對應(yīng)PE分別為152.12/52.00/32.19倍。
風險提示：消費疲軟，豬價波動，客戶拓展不及預期等。
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