>> 太平洋證券-食品行業(yè)糖酒會見聞：否極泰來，或蓄力明年-221117
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
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| 1022KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李鑫鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權限： |
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總體感受：糖酒會氣氛降溫，辯證來看或蓄力明年。我們跳出現象思考背后本質，每年兩次糖酒會，春糖、秋糖承擔的角色是不同的，春節(jié)糖酒會是春節(jié)旺季之后企業(yè)進行新品布局、經銷商選品的盛會，秋季糖酒會是中秋旺季之后企業(yè)為完成任務再沖一波、經銷商來看趨勢的省會，一般來說秋糖熱度會遜于春糖。今年秋季糖酒會更加冷清，一方面是各地疫情防控政策下出差不方便，再一方面是今年前三個季度大部分公司年度任務完成量一般，戰(zhàn)略上出現放棄今年目標的感覺。
白酒：各大酒企聚焦消費端，推動營銷數字化。1）行業(yè)專家:本次白酒行業(yè)調整主要由于需求下滑，白酒行業(yè)復蘇動力較弱，未來傾向于W型震蕩調整。未來看好低端、中高端酒，認為大眾酒會更有持續(xù)性，醬香酒恢復速度更快。2）五糧液:實施營銷數字化改革，貫徹“三個貼近”，全面加強終端和消費者建設；3)瀘州老窖:以數字化方式賦能大眾品，關注市場反饋，提升產品力；4)舍得酒業(yè):聚焦終端消費者回饋，整體思路決戰(zhàn)消費端而非渠道端。渠道端開始布局企業(yè)團購、電商零售等新渠道以賦能消費端。各大酒廠保持庫存良性，積極備戰(zhàn)春節(jié)開門紅。
食品：龍大大力發(fā)展預制菜業(yè)務，天味不斷推出大單品：龍大美食大力發(fā)展預制菜業(yè)務，以大B端為重點，穩(wěn)步開拓中小B端。上游養(yǎng)殖、屠宰板塊利潤穩(wěn)定，疊加公司供應鏈優(yōu)勢，預制菜板塊有望帶來毛利提升與長期業(yè)績穩(wěn)增。復調行業(yè)集中度將進一步提升，原材料成本未來依然承壓。天味食品致力于打造區(qū)域化、全國化的大單品，專注打磨標準化業(yè)務流程，提升企業(yè)競爭實力，未來有望憑借基礎能力建設、品牌投放等不斷提升市占率。
投資建議：白酒推薦具有穩(wěn)健性的高端和地產酒，重點關注貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份；大眾品中期看好速凍，長期建議左側布局連鎖和調味品，重點關注安井食品、立高食品、絕味食品、巴比食品、海天味業(yè)、千禾味業(yè)，此外建議重點關注獨立個股百潤股份。
風險提示：宏觀經濟不景氣，銷售環(huán)境惡化，食品安全問題等。
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