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10月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本延續(xù)了9月的結(jié)構(gòu)特征，在疫情、地產(chǎn)、外需減弱等多方面因素制約下，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)基本持平或有所回落，特別是服務(wù)業(yè)、出口、地產(chǎn)領(lǐng)域壓力較大。目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性引擎在于高技術(shù)制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資、信息技術(shù)、網(wǎng)上零售、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等方面，預(yù)期將逐漸貢獻(xiàn)更多增量。
　　中觀層面，若局部疫情得到進(jìn)一步控制，春節(jié)前汽車銷售傳統(tǒng)旺季疊加購(gòu)置稅減半、新能源補(bǔ)貼退坡窗口期，11、12月汽車行業(yè)產(chǎn)銷量有望環(huán)比提升。我們判斷新能源汽車增速也將在明年面臨增速的下臺(tái)階，但長(zhǎng)期的需求增長(zhǎng)動(dòng)力和行業(yè)的供給增加將繼續(xù)在明年給板塊帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前時(shí)間處于重卡行業(yè)底部，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策、基建刺激、物流恢復(fù)等利好因素加持下，重卡行業(yè)銷量有望呈現(xiàn)出逐步回暖的態(tài)勢(shì)。銀行板塊方面，悲觀情緒引致的估值底部特征明確，中長(zhǎng)期投資步入較高性價(jià)比區(qū)間，短期靜待政策力度加大及實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)的催化效應(yīng)。房地產(chǎn)方面，期待協(xié)同的、完整的、成文的政策新組合有效化解行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。