>> 信達(dá)證券-房地產(chǎn)行業(yè)第46周周報：銷售延續(xù)前期表現(xiàn)，多管齊下助力資金面修復(fù)-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 1416KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
江宇輝 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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摘要:
本周核心觀點：11月第3周，新房熱度較上周有所提升。30個大中城新房成交面積247.79萬平方米，同比下降31.46%，環(huán)比上升6.55%。15城二手房成交面積149.70萬平方米，同比上升22.40%，環(huán)比下降4.91%，熱度基本維持。16城庫存面積環(huán)比微降，去化周期有所延長。11月16日長沙完成第三批次土拍，本輪共推出22宗地塊，最終21宗地塊以底價成交，1宗地塊終止出讓，成交總價73億元，至此長沙完成2022年三個批次的集中供地。整體來看，受到供應(yīng)量、地塊品質(zhì)的拖累，長沙本輪土拍熱度出現(xiàn)了較大幅度的下滑。出讓的地塊中有三分之一需要靠城投公司進(jìn)行托底，品牌房企拿地偏謹(jǐn)慎，民企投資積極性也未明顯復(fù)蘇，僅有少量本土房企底價獲取小體量地塊。雖然11月以來國家層面不斷加大支持房企合理資金需求的力度，但短期內(nèi)政策效果尚未落實到投資端，當(dāng)前房企首要工作還是增信、促銷、保交付。
重點政策解讀：11月11日，央行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布“金融16條”，本次新政通過允許債務(wù)延期，且增加對經(jīng)營穩(wěn)健的民營房企合理融資需求的支持，或?qū)⒂行П苊庖騻鶆?wù)償還困難引起的多米諾骨牌效應(yīng)，通過以時間換空間的方式，緩解企業(yè)現(xiàn)金流緊張狀況，增加市場回暖的可能性。我們認(rèn)為政策真正落地后，不僅或?qū)⒂行Ь徑馇捌谝驍喙┒l(fā)的信用危機(jī)，更有望提振整個市場的購房信心，破除影響當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)的主要障礙，加速拐點的出現(xiàn)。11月14日，銀保監(jiān)會、住建部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，我們認(rèn)為雖然此次新規(guī)主要目的是支持短期有流動性風(fēng)險、經(jīng)營基本穩(wěn)健的企業(yè)，但那些經(jīng)營穩(wěn)健、財務(wù)狀況良好的優(yōu)質(zhì)房企或成為本次放松最大的受益方，而出險房企恐難以享受此類政策優(yōu)惠，并有望進(jìn)一步加快行業(yè)優(yōu)勝略汰的步伐。
一周行情回顧：本周（2022/11/14-2022/11/20)申萬房地產(chǎn)指數(shù)上漲0.23%，跑輸上證綜指0.09pct，在各類板塊中位列第14/31，恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)上漲4.49%，跑贏恒生綜指0.34pct。本周漲幅前3的地產(chǎn)公司分別為：弘陽地產(chǎn)（75.00%）、德信中國（58.18%）、三湘印象（40.45%）；本周跌幅前3的地產(chǎn)公司分別為：ST銀億（-14.35%）、九龍倉集團(tuán)（-13.20%）、新城發(fā)展（-8.17%）。本周恒生物業(yè)服務(wù)及管理板塊上漲12.66%，跑贏恒生綜指8.52pct，在各類板塊中位列第1/13。本周漲幅前3的物業(yè)公司分別為：雅生活服務(wù)（37.37%）、旭輝永升服務(wù)（30.51%）、碧桂園服務(wù)（29.44%）；本周跌幅前3的物業(yè)公司分別為：第一服務(wù)控股（-7.35%）、弘陽服務(wù)（-4.26%）、建發(fā)物業(yè)（-2.37%）。
地產(chǎn)市場監(jiān)測：本周（2022/11/12-2022/11/18）30個大中城新房成交面積247.79萬平方米，同比下降31.46%，環(huán)比上升6.55%。15城二手房成交面積149.70萬平方米，同比上升22.40%，環(huán)比下降4.91%。監(jiān)測16個重點城市庫存面積19307.96萬平方米，環(huán)比下降0.20%，去化周期88.28周，較上周延長0.66周。上周（2022/11/06-2022/11/12）100大中城市土地供應(yīng)建面8762.36萬平方米，同比上升22.09%，環(huán)比上升39.68%；土地成交建面2725.18萬平方米，同比上升16.07%，環(huán)比下降40.54%；供需比上升為3.22，溢價率為2.09%。
房企融資情況：本周（2022/11/12-2022/11/18)房企境內(nèi)新發(fā)債總額為65.6億元，同比下降51.55%，環(huán)比上升17.02%；債務(wù)總償還量為103.87億元，同比下降18.67%，環(huán)比上升27.15%；凈融資額-38.27億元。
風(fēng)險因素：政策風(fēng)險：政策放松進(jìn)度不及預(yù)期。市場風(fēng)險：地產(chǎn)行業(yè)市場恢復(fù)不及預(yù)期。
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