久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

基數(shù)較高原因，本周液態(tài)空分氣體均價(jià)同比下降50%；稀有氣體價(jià)格下行
　　1）經(jīng)濟(jì)疲軟、疫情反復(fù)，工業(yè)氣體價(jià)格處于周期相對(duì)底部。本周零售氣體價(jià)格同比下降52%，與上周跌幅基本持平（上周同比-51%）。其中液態(tài)氧氣單價(jià)為418元/噸，同比下跌23%；液態(tài)氮?dú)鈫蝺r(jià)為510元/噸，同比下跌23%；液態(tài)氬氣單價(jià)為914元/噸，同比下降73%（主因去年基數(shù)較高）。
　　2）稀有氣體價(jià)格持續(xù)回落。其中氪氣/氖氣分別跌回2021年年初以及2021年年底水平。2022年11月17日，氪氣出廠價(jià)/市場(chǎng)價(jià)分別為0.9萬元/立方和1.2萬元/立方，氙氣出廠價(jià)/市場(chǎng)價(jià)分別為46.5萬元/立方和49.5萬元/立方，氖氣出廠價(jià)/市場(chǎng)價(jià)分別為1650/2500元/立方。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　1）臺(tái)積電正與多家氣體供應(yīng)商合作，在3-5年內(nèi)探索中國臺(tái)灣本地生產(chǎn)氖氣。
　　2）空氣產(chǎn)品擬在南京投建氫能項(xiàng)目，總投資約3億元人民幣。
　　3）電子特氣領(lǐng)軍企業(yè)科利德擬A股IPO。
　　持續(xù)看好工業(yè)氣體行業(yè)投資機(jī)會(huì)，海外可比公司近萬億元人民幣市值
　　1）2020年全球工業(yè)氣體市場(chǎng)1350億美元，同增8%（氣體在線）。2021年中國工業(yè)氣體市場(chǎng)近2000億元，2017-2021年CAGR11%。有望誕生大市值公司。
　　2）海外可比公司林德、法液空、空氣化工產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的市值折合人民幣分別為約12000億元、5300億元和4700億元，對(duì)應(yīng)2022年的平均PE約為32倍。
　　3）國內(nèi)龍頭存量市場(chǎng)份額偏低。第三方供氣市場(chǎng)中，杭氧股份/陜鼓動(dòng)力/氣體動(dòng)力存量市場(chǎng)運(yùn)營規(guī)模份額9%/4%/25%，近兩年增量市場(chǎng)份額45%/15%/10%。
　　4）電子氣及特種氣體市場(chǎng)自主品牌占有率低，國產(chǎn)替代趨勢(shì)明顯、潛力巨大。
　　投資建議
　　重點(diǎn)推薦中國工業(yè)氣體龍頭杭氧股份、電子特氣新星凱美特氣、特種氣體先行者華特氣體、民營氣體領(lǐng)軍企業(yè)僑源股份，持續(xù)看好陜鼓動(dòng)力、派瑞特氣、雅克科技、昊華科技等工業(yè)氣體/電子特氣公司。
　　杭氧股份：國產(chǎn)替代，產(chǎn)品升級(jí)，治理改善，邁向工業(yè)氣體龍頭
　　國內(nèi)工業(yè)氣體龍頭，以空分設(shè)備為基礎(chǔ)鑄就全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。國產(chǎn)替代、新簽氣體項(xiàng)目份額近50%。零售氣體、電子特氣等高附加值業(yè)務(wù)有望打造公司第二成長曲線。高管完成換屆、股權(quán)激勵(lì)授予完成，杭州優(yōu)質(zhì)國企煥發(fā)活力。
　　凱美特氣：電子特氣新星，期待訂單\氣源\ASML認(rèn)證獲得突破
　　中國食品級(jí)二氧化碳龍頭，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)張、品類延伸；電子特氣新星：稀有氣體、光刻氣體正放量；電子特氣二期（合成氣）項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。
　　華特氣體：電子特氣先行者；拓品類、切合成，盈利能力提升
　　國內(nèi)8寸以上集成電路制造廠商實(shí)現(xiàn)了超過80%的客戶覆蓋率，是國內(nèi)唯一通過ASML認(rèn)證的氣體公司。合成類氣體的收入占比將大幅提升，盈利能力提升。
　　僑源股份：民營氣體領(lǐng)軍企業(yè)，受益光伏鋰電等新能源產(chǎn)業(yè)崛起
　　西南區(qū)域最大的純液態(tài)空分氣體供應(yīng)商。具備區(qū)位/成本/客戶等優(yōu)勢(shì)；主業(yè)擴(kuò)產(chǎn)（未來3年液態(tài)/管道氣產(chǎn)能復(fù)合增速37%/44%）、品類延展，發(fā)展進(jìn)入快車道。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1）下游需求不及預(yù)期；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；3）零售氣價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。