久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

短期煤價(jià)出現(xiàn)小幅走弱，市場(chǎng)情緒也再度走弱，但我們看好即將到來(lái)的旺季對(duì)動(dòng)力煤需求和價(jià)格的帶動(dòng)，穩(wěn)增長(zhǎng)、地產(chǎn)政策放松等政策預(yù)期也有望提振中期煤炭需求。我們對(duì)板塊短期情緒恢復(fù)及年內(nèi)走勢(shì)持樂(lè)觀預(yù)期，建議逢低積極配置低估值龍頭公司。
　　▍近期動(dòng)力煤基本面：煤價(jià)繼續(xù)走弱，但預(yù)期旺季或有改善。近期產(chǎn)地需求依然偏弱，防疫措施優(yōu)化下，公路管制放松，外運(yùn)增加，但基本以保長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)煤用戶和貿(mào)易商則以觀望為主，煤價(jià)處于弱勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)冬季補(bǔ)庫(kù)還會(huì)出現(xiàn)，煤價(jià)有望重新走強(qiáng)。對(duì)于港口而言，下游需求較為低迷，貿(mào)易商出貨節(jié)奏加快，但采購(gòu)成交較少，煤價(jià)仍有回調(diào)壓力，預(yù)計(jì)短期價(jià)格或繼續(xù)下探，月底或下月旺季深入推進(jìn)后價(jià)格或重新出現(xiàn)上漲。
　　▍近期“雙焦”基本面：價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中向好。焦炭基本面近期穩(wěn)中向好，西北部分區(qū)域出現(xiàn)價(jià)格提漲；部分小型高爐環(huán)保約束以及部分焦企虧損等因素導(dǎo)致焦炭企業(yè)開(kāi)工率略有下降，供給收縮，利好價(jià)格走強(qiáng)；貿(mào)易商的部分投機(jī)采購(gòu)也帶動(dòng)了焦炭整體需求的擴(kuò)張。焦煤方面，前期煤價(jià)下跌過(guò)后焦、鋼企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)，焦企采購(gòu)積極性提升，短期或?qū)⒗^續(xù)支撐焦煤價(jià)格持續(xù)改善。
　　▍高頻數(shù)據(jù)聚焦：港口煤價(jià)下滑、庫(kù)存上升，鋼廠開(kāi)工率繼續(xù)下降。上周（截至11月18日）秦港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)1450元/噸（環(huán)比-6.45%）。京唐港焦煤（山西產(chǎn)）現(xiàn)貨價(jià)格為2745元/噸（環(huán)比-3.39%），二級(jí)冶金焦（臨汾產(chǎn)）現(xiàn)貨價(jià)格為2180元/噸(環(huán)比持平)。上周秦港鐵路調(diào)入量平均為41.83萬(wàn)噸（環(huán)比+7.77%），日均吞吐量35.83萬(wàn)噸（環(huán)比+3.34%），秦港錨地船舶數(shù)平均為32艘（環(huán)比+27.68%）。秦港庫(kù)存495萬(wàn)噸（環(huán)比+8.55%），北方三港口煤炭庫(kù)存合計(jì)為965萬(wàn)噸（環(huán)比+8.55%）。沿海八省電廠日耗環(huán)比+4.86%（同比+2.75%），庫(kù)存環(huán)比-0.23%。全國(guó)樣本鋼廠高爐開(kāi)工率76.35%（環(huán)比-0.94pcts）。
　　▍市場(chǎng)表現(xiàn)：板塊跑輸指數(shù)，“雙焦”期貨價(jià)格繼續(xù)反彈。上周（截至11月18日）中信煤炭一級(jí)行業(yè)指數(shù)收益為-5.72%，跑輸滬深300指數(shù)6.07pcts，主要受澳煤進(jìn)口恢復(fù)的預(yù)期以及大宗商品價(jià)格預(yù)期波動(dòng)的影響。表現(xiàn)居前的3只股票分別為美錦能源（+1.58%）、金能科技（+0.95%）、寶泰隆（-1.07%）。上周焦煤期貨主力JM2301報(bào)收2193.5元/噸（較前周+3.15%），焦炭期貨主力J2301報(bào)收2786.5元/噸（較前周+3.36%）。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)增速放緩，或加劇影響煤炭需求和價(jià)格；保供增產(chǎn)政策后續(xù)或進(jìn)一步帶來(lái)供給增量，壓制煤價(jià)；海外能源價(jià)格系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)。
　　▍投資策略：市場(chǎng)情緒再度悲觀，短期有望逐步改善。近期板塊調(diào)整幅度加大，主要是澳煤進(jìn)口恢復(fù)的預(yù)期以及美元預(yù)期再度走強(qiáng)，都對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)預(yù)期形成壓力。短期我們依然看好即將到來(lái)的需求旺季效應(yīng)，穩(wěn)增長(zhǎng)等政策預(yù)期也有望穩(wěn)定行業(yè)中期需求，預(yù)計(jì)兩大因素將為板塊后續(xù)上漲帶來(lái)催化劑。我們認(rèn)為目前可積極布局低估值或有增長(zhǎng)的龍頭公司潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)、兗礦能源，同時(shí)持續(xù)推薦受益于新能源轉(zhuǎn)型的電投能源、華陽(yáng)股份。