>> 申港證券-銀行行業(yè)研究周報：商業(yè)銀行三季度監(jiān)管數(shù)據(jù)點評-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1129KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
汪冰潔 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資摘要：
每周一談：商業(yè)銀行三季度監(jiān)管數(shù)據(jù)點評
2022年11月15日，中國銀保監(jiān)會公布了22Q3主要監(jiān)管指標。
商業(yè)銀行盈利能力邊際下行
22年前三季度商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤1.71萬億元，同比增長1.2%，增速環(huán)比下降5.9%，預(yù)計主要受到農(nóng)商行22Q3虧損的影響。具體分銀行類別來看：
農(nóng)商行22年前三季度凈利潤同比增長-57.7%，增速與22H1相比下降65.3pct，在所有銀行分類中是唯一凈利潤增速為負的，從上市農(nóng)商行公布的三季報來看，前三季度凈利潤均實現(xiàn)正增長，三季度均未出現(xiàn)虧損，預(yù)計部分非上市農(nóng)商行經(jīng)營壓力較大。
國有行/股份行/城商行22年前三季度凈利潤同比增長6.3%/9%/15.6%，增速比22H1分別+0.1pct/-0.7pct/+10.2pct。其中城商行凈利潤增速逆勢大幅提升，主要是城商行保持了較高的信貸投放強度，且凈息差較上半年提升1bp。
商業(yè)銀行凈息差環(huán)比持平
22年前三季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，環(huán)比22H1持平：
分銀行類別來看，國有行/股份行/城商行/農(nóng)商行凈息差分別為1.92%/2.01%/1.74%/2.06%，環(huán)比分別變動-2bp/0bp/+1bp/0bp，其中國有大行息差受影響程度更大。
資產(chǎn)端，從公布的貸款利率數(shù)據(jù)來看，22Q3新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率4.34%，較22Q2繼續(xù)下降7bps；企業(yè)貸款利率4%，較22Q2繼續(xù)下降16bps，達到近年來最低水平，主要與存量貸款重定價及貸款需求疲弱有關(guān)，導(dǎo)致凈息差存在下行壓力。負債端，三季度監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)下調(diào)存款掛牌利率且同業(yè)負債利率維持在較低水平，對凈息差有一定支撐。
國有大行由于承擔支持實體經(jīng)濟的責任，資產(chǎn)端定價存在相對更大的壓力，因此凈息差環(huán)比下行2bp。而對于部分城商行而言，由于地處優(yōu)質(zhì)區(qū)域，信貸需求相對旺盛，資產(chǎn)端定價有一定支撐，同時由于同業(yè)負債占比相對較高，在市場利率較低時對凈息差有一定支撐作用，因此城商行凈息差逆勢提升1bp。
資產(chǎn)質(zhì)量改善撥備覆蓋充足
截至22Q3，商業(yè)銀行不良貸款率1.66%，環(huán)比下降1bp，商業(yè)銀行撥備覆蓋率205.54%，環(huán)比上升1.8pct。經(jīng)過近幾年加大不良認定和處置力度，銀行不良包袱有所減輕，資產(chǎn)質(zhì)量進一步改善。
我們預(yù)計未來商業(yè)銀行不良可控，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)呈現(xiàn)改善趨勢。一方面是因為過去幾年不良處置較為充分，銀行資產(chǎn)質(zhì)量與歷史比相對處于比較干凈的水平。另一方面因為地產(chǎn)調(diào)控政策及防疫政策邊際放松加之貨幣邊際寬松，大規(guī)模風險出現(xiàn)的概率降低。
投資建議：銀行板塊PB處于歷史底部，具有較強安全邊際，建議關(guān)注兩類銀行：一類為前期受地產(chǎn)政策影響較大且受益于疫情后消費回暖的銀行，如招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行等；另一類為經(jīng)營穩(wěn)健、具有地區(qū)優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)銀行，比如江浙地區(qū)的寧波銀行、常熟銀行、江蘇銀行、南京銀行等。
風險提示：政策風險；宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風險；新冠疫情持續(xù)惡化風險
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