久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2022年11月18日北交所公告，將于12月1日起下調(diào)股票交易經(jīng)手費(fèi)至按成交額的0.25‰雙邊收取，降幅50%。
　　投資要點(diǎn)
　　經(jīng)手費(fèi)調(diào)降，投資者將直接受益，對(duì)券商盈利影響較小。1）股票交易經(jīng)手費(fèi)由交易所收取，券商代為扣收（通常包含于券商傭金中）；“雙邊”意為投資者買入及賣出均按照成交金額0.25‰向交易所支付交易手續(xù)費(fèi)；截至2022年11月19日，上交所及深交所該項(xiàng)費(fèi)率均為0.487‰。2）股票交易手續(xù)費(fèi)用包含印花稅、證管費(fèi)、股票交易經(jīng)手費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)、券商交易傭金（共5項(xiàng)）。此次北交所股票交易經(jīng)手費(fèi)讓利，更多傾向于對(duì)投資者，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)交投活躍度將有所放大，對(duì)券商業(yè)務(wù)盈利的影響偏中性。3）北交所股票成交額占比市場(chǎng)總量較?。簱?jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年11月18日，北交所2022年股票成交額為1,782億元（日均8.45億元），占比全市場(chǎng)A股成交額0.09%。
　　延續(xù)減稅降費(fèi)政策，降低市場(chǎng)交易成本。1）此前股票交易過(guò)戶費(fèi)下調(diào)50%：2022年4月28日，中國(guó)結(jié)算將股票交易過(guò)戶費(fèi)總體下調(diào)50%，降低后滬深市場(chǎng)、北交所等市場(chǎng)股票交易過(guò)戶費(fèi)統(tǒng)一下調(diào)為按照成交金額0.01‰雙向收取。2）國(guó)辦發(fā)布《意見(jiàn)》，降低制度性交易成本為核心：國(guó)辦于2022年9月16日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見(jiàn)》提到“鼓勵(lì)券商、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費(fèi)”，我們認(rèn)為其中“降低制度性交易成本，提振市場(chǎng)主體信心，助力市場(chǎng)主體發(fā)展”為核心。3）此次調(diào)降主要為繼續(xù)推動(dòng)降低投資者交易成本：北交所本次調(diào)降股票交易經(jīng)手費(fèi)，我們認(rèn)為①政策影響意義非常明晰：主要為有關(guān)減稅降費(fèi)相關(guān)政策，及此前國(guó)辦《意見(jiàn)》的延續(xù)。②政策導(dǎo)向非常清晰：進(jìn)一步降低市場(chǎng)交易成本，提升資本市場(chǎng)服務(wù)能力，激發(fā)市場(chǎng)活力。③降費(fèi)相關(guān)原則為制度性交易成本調(diào)降：我們認(rèn)為調(diào)降主要涉及當(dāng)前收益較高的領(lǐng)域，交易所、中國(guó)結(jié)算相關(guān)費(fèi)用可能有進(jìn)一步壓降的可能，基于市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)形成的定價(jià)（比如券商傭金、基金管理費(fèi)）受到的影響會(huì)更小。④讓利投資者有望提振市場(chǎng)活躍度：我們預(yù)計(jì)未來(lái)投資者交易成本有望繼續(xù)降低，讓利投資者有望提升市場(chǎng)交投情緒，券商盈利向好。
　　行業(yè)估值逼近底部，建議積極布局。政策催化行業(yè)估值提升，當(dāng)前板塊估值逼近歷史底部，具有顯著的配置價(jià)值。當(dāng)前券商板塊估值處于歷史低位(2022年11月18日1.18倍PB，處于歷史分位數(shù)0.96%，十年平均1.87倍PB)。長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀環(huán)境及資本市場(chǎng)改革推動(dòng)券商行業(yè)ROE中樞穩(wěn)固抬升，券商估值將迎來(lái)修復(fù)，具有顯著長(zhǎng)期投資價(jià)值。我們重點(diǎn)推薦【東方財(cái)富】、【中信證券】、【中金公司】（港股）和【國(guó)聯(lián)證券】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行；2）市場(chǎng)交投活躍度下降。