>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：基建投資增速環(huán)比持續(xù)提升，關(guān)注地產(chǎn)鏈估值修復(fù)投資機會-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大?。?/td>
| 867KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（11.14-11.18）建筑裝飾行業(yè)（SW）下跌0.40%，弱于上證綜指（+0.32%）、滬深300（+0.35%）、深證成指（+0.36%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第19位，行業(yè)排名與上周（第9位）相比下降10位。分子板塊看，園林工程（2.32%）、工程咨詢服務(wù)（0.65%）和其他專業(yè)工程（0.56%）板塊漲幅較大，鋼結(jié)構(gòu)（-2.13%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有58家公司錄得上漲，數(shù)量占比39.73%；本周漲幅超過行業(yè)指數(shù)漲幅（-0.40%）的公司數(shù)量67家，占比45.89%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所下降，本周表現(xiàn)超過行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所下降。行業(yè)漲幅前5為乾景園林（34.15%）、ST美尚（19.17%）、奇信股份（15.44%）、中設(shè)股份（10.74%）、甘咨詢（9.90%）；本周行業(yè)跌幅前5為亞翔集成（-19.28%）、日上集團（-14.47%）、中鋁國際（-12.43%）、正平股份（-8.66%）、寶鷹股份（-8.33%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，至11月18日建筑裝飾行業(yè)市盈率（TTM）為9.10倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.85倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所下降，市凈率較上周相比有所下降。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為中國鐵建（3.78）、中國建筑（3.84）、中國中鐵（4.32）、山東路橋（4.68）、陜西建工（5.05）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.44）、中國交建（0.49）、中國中鐵（0.52）、中國建筑（0.61）、東方園林（0.65）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周10月基建投資數(shù)據(jù)公布，整體投資增速維持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，側(cè)面反映出前期政策陸續(xù)落地后帶動項目建設(shè)進度加快。其中，1-10月電力、水利和公共設(shè)施管理投資增速亮眼，交通建設(shè)投資增速環(huán)比9月有所修復(fù)。
2022年1-10月基建投資增速維持提升態(tài)勢，狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比分別為8.70%、11.39%，較1-9月增速分別+0.10個、+0.19個pct，10月單月，狹義基建、廣義基建投資完成額分別同比增長9.43%、12.79%，較9月增速分別環(huán)比-1.05個、-3.49個pct，10月單月投資增速環(huán)比下滑。
自5月起，基建累計投資增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項目建設(shè)進度加快，帶動實物投資提升，基礎(chǔ)設(shè)施項目陸續(xù)開工，建設(shè)投資進度不斷加快。
在基建三大分項中，1-10月電熱氣水投資增速最高，為18.90%，較1-9月增速+1.10個pct；其次為水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為12.60%，較1-9月增速-0.20個pct，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為6.30%，較1-9月增速+0.30個pct。10月單月基建三大分項投資均維持同比正向增長，但增幅較9月均出現(xiàn)不同程度的下滑，電熱氣水10月投資增速為26.49%，較9月增速下滑7.67個pct；水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為10.94%，較9月增速下滑0.68個pct；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為8.31%，較9月增速下滑4.92個pct。
在基建各主要細(xì)分行業(yè)中，2022年1-10月，水利管理業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理業(yè)投資增速環(huán)比下滑，道路運輸業(yè)、鐵路運輸投資增速環(huán)比上升。在水利、環(huán)保和市政建設(shè)領(lǐng)域，2022年1-10月，水利管理業(yè)投資增速為14.8%，位居各子行業(yè)首位，較1-9月水利管理業(yè)投資增速環(huán)比-0.70個pct；公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為12.7%，環(huán)比-0.10個pct；生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理業(yè)投資增速為6.62%，環(huán)比-1.08個pct。在交通建設(shè)領(lǐng)域，道路運輸業(yè)和鐵路運輸業(yè)投資增速均環(huán)比提升。1-10月道路運輸業(yè)投資增速為3.0%，環(huán)比+0.50個pct，鐵路運輸業(yè)投資增速為-1.3%，環(huán)比+1.80個pct。
從項目批復(fù)和資金支持方面來看，根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，1-10月，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目97個，總投資14233億元，其中審批72個，核準(zhǔn)25個，主要集中在能源、交通、水利等行業(yè)。對比2021年發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目90個，總投資7754億元，今年審批核準(zhǔn)力度明顯加大。10月份，發(fā)改委審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目8個，總投資90億元，主要在高技術(shù)和水利等領(lǐng)域。此外，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，發(fā)改委將持續(xù)推進穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策落地見效，充分發(fā)揮推進有效投資重要項目協(xié)調(diào)機制作用，進一步加快政策性開發(fā)性金融工具資金投放使用和基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，積極擴大有效投資。在儲備性、接續(xù)性政策的加持下，全年基建投資增速有望進一步提升，對穩(wěn)經(jīng)濟的作用進一步增強。
在地產(chǎn)領(lǐng)域，1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資113945億元，同比下降8.8%；其中，住宅投資86520億元，下降8.3%。10月單月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10387億元，同比下降16.0%。房屋建設(shè)面積方面，1-10月份，全國房屋施工面積/房屋新開工面積/房屋竣工面積分別累計同比下降5.7%/37.80%/18.70%。10月單月，全國房屋施工面積/房屋新開工面積/房屋竣工面積分別同比下降32.58%/35.08%/9.43%，施工面積和新開工面積的
|
|
