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證券：首批個(gè)人養(yǎng)老金基金及銷售機(jī)構(gòu)名錄落地，多重利好加速資本市場改革。本周滬深兩市成交額日均0.99萬億元（環(huán)比上漲5.82%）；滬深兩融余額15774.45億元（環(huán)比上漲了0.33%）。11月18日，證監(jiān)會披露了首批個(gè)人養(yǎng)老金基金目錄和銷售機(jī)構(gòu)名錄，首批入圍個(gè)人養(yǎng)老金基金目錄的產(chǎn)品共有129只，入圍銷售名錄的機(jī)構(gòu)共有37家，其中商業(yè)銀行16家、證券公司14家、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)7家；銀保監(jiān)會同步商業(yè)銀行及理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理規(guī)范，目前符合要求的共有33家商業(yè)銀行和11家理財(cái)公司。11月18日，北交所發(fā)布多項(xiàng)改革舉措，包括就做市業(yè)務(wù)公開征求意見以及將股票交易經(jīng)手費(fèi)減半，此舉有助于增加市場訂單深度，增強(qiáng)投資者的交易意愿，活躍市場交易。11月18日，證監(jiān)會就公司債注冊制業(yè)務(wù)發(fā)布指導(dǎo)意見，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，完善業(yè)務(wù)全流程監(jiān)管，維護(hù)債券市場良好生態(tài)，促進(jìn)交易所債市高質(zhì)量發(fā)展。隨著市場底部回暖，建議關(guān)注ADT敏感度較高的香港交易所（H)、同花順（A）、東方財(cái)富（A）；短期業(yè)績壓制而反彈性強(qiáng)的東方證券（A）、興業(yè)證券（A）；估值低位安全邊際較高的中金公司（H）。
　　保險(xiǎn)：繼續(xù)期待儲蓄意愿較高背景下的2023年開門紅。銀保監(jiān)會發(fā)布《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露管理辦法》，要求披露產(chǎn)品費(fèi)率表和現(xiàn)金價(jià)值表，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的透明度，利好行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。展望未來，負(fù)債端方面，一是壽險(xiǎn)，壽險(xiǎn)方面有望迎來拐點(diǎn)，期待四季度開門紅預(yù)售的情況，目前居民儲蓄意愿較高的背景下，而其他理財(cái)類產(chǎn)品收益率下降及凈值化趨勢等因素推動保險(xiǎn)產(chǎn)品相對競爭力的提升，儲蓄類產(chǎn)品銷售持續(xù)超出市場預(yù)期；國務(wù)院進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎防控措施，利好于保險(xiǎn)代理人的展業(yè)，也是對壽險(xiǎn)負(fù)債端改善的另一助力；最后從供給側(cè)來看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能的大幅度提升，有望彌補(bǔ)代理人規(guī)模的下滑，需求側(cè)和供給側(cè)均有望推動壽險(xiǎn)負(fù)債端改善，期待開門紅實(shí)現(xiàn)正增長，我們建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭及被低估的改革標(biāo)的。二是財(cái)險(xiǎn)方面，我們維持全年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)兩位數(shù)增長預(yù)期，新車銷量的回暖持續(xù)推動車險(xiǎn)保費(fèi)增速向上，且考慮大災(zāi)的預(yù)期減弱有望推動財(cái)險(xiǎn)行業(yè)賠付率下降，全年有望實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊。個(gè)股建議關(guān)注：中國人壽（A/H）、中國太保（A/H）、中國財(cái)險(xiǎn)（H）、中國平安（A/H）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國人保（A/H）。
　　港股金融：建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟(jì)增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)政策變動與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期等