>> 東方證券-非銀金融行業(yè)周觀點：首批個人養(yǎng)老金基金代銷名單出爐，人身險信披新規(guī)推動健康發(fā)展-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 447KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
唐子佩,孫嘉賡,陶圣禹 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品及銷售機構(gòu)名單浮出水面，金融監(jiān)管觸角正在延伸至私募領(lǐng)域。1）本周五證監(jiān)會官網(wǎng)公示了個人養(yǎng)老金基金名錄及銷售機構(gòu)名錄，包括華夏基金、易方達基金、富國基金、廣發(fā)基金、交銀施羅德、匯添富基金在內(nèi)的40家基金公司旗下共計129只養(yǎng)老目標基金入選，相關(guān)銷售機構(gòu)則包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等16家商業(yè)銀行，華泰證券、中信證券等14家券商，以及螞蟻基金、天天基金等7家獨立基金銷售機構(gòu)。證監(jiān)會及基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布的名錄為每季度特定時點更新名錄。2）本周中基協(xié)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》，提出多項禁令，包括禁止投研人員主動打探內(nèi)幕信息、不得將紀要違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶等，旨在規(guī)范私募投研相關(guān)活動。不難看出，在嚴監(jiān)管的大背景之下，金融行業(yè)沒有法外之地，我們認為未來私募領(lǐng)域的監(jiān)管或?qū)⒅饾u細化與全面化。
一周年之際，北交所迎來一系列政策紅利。1）本周北交所就混合做市規(guī)則征求意見，主要內(nèi)容包括：做市商可以通過在北交所市場參與公開發(fā)行、定向發(fā)行、二級市場交易的方式獲取庫存股，也可以使用公開發(fā)行上市前從新三板市場獲取的庫存股。與新三板做市不同，北交所不對單只股票的做市商數(shù)量作硬性要求，做市商和普通投資者交易權(quán)利相同，成交價格通過競價方式產(chǎn)生。在交易權(quán)對等的基礎(chǔ)上，做市業(yè)務(wù)對于做市商而言或?qū)⒏纳拼蟾怕侍潛p的局面。2）北交所決定自12月1日起將股票交易經(jīng)手費標準由按成交金額的0.5‰雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.25‰雙邊收取，下調(diào)一半，旨在最大限度讓利市場。3）與此同時，中證指數(shù)、國證指數(shù)分別發(fā)布公告，決定將北交所股票納入中證、國證跨市場指數(shù)體系，北交所流動性有望進一步提升。我們認為隨著北交所的持續(xù)縱深發(fā)展，其在A股市場的地位也有望快速提升。
保險：人身險產(chǎn)品信息披露迎新規(guī)，保險產(chǎn)品透明度進一步提升。銀保監(jiān)會于11月17日發(fā)布《人身保險產(chǎn)品信息披露管理辦法》，新規(guī)要求保險產(chǎn)品的費率表和一年期以上的人身保險產(chǎn)品現(xiàn)金價值全表首次作為產(chǎn)品信息披露材料主動公開，同時要求披露售前、售中、售后全部環(huán)節(jié)相關(guān)信息，以及明確信披材料應(yīng)由保險公司總公司統(tǒng)一負責管理。我們認為新規(guī)強化了保險公司產(chǎn)品信息披露的全面性，方便消費者快速獲取產(chǎn)品關(guān)鍵有效信息，有助于提升行業(yè)透明度，減少誤導(dǎo)宣傳等潛在矛盾，利于推動行業(yè)長期健康有序發(fā)展。
投資建議與投資標的
券商方面，證券II(中信)估值仍處于歷史底部，隨著板塊底部信號的確認與投資情緒的升溫，板塊的配置時機已經(jīng)日益成熟，重點看好兩條主線，1）頭部券商，推薦中信證券(600030，增持)，建議關(guān)注中金公司(03908，未評級)；2）中小券商，推薦國聯(lián)證券(601456，增持)，建議關(guān)注華安證券(600909，未評級)、湘財股份(600095，未評級)。
保險方面，代理人隊伍逐步企穩(wěn)，開門紅節(jié)奏加速，板塊處歷史低估值區(qū)間，維持行業(yè)看好評級，看好壽險改革穩(wěn)步推進的中國平安(601318，買入)，關(guān)注中國太保(601601，未評級)以及開門紅有望超預(yù)期的中國人壽(601628，未評級)，以及馬太效應(yīng)逐步強化的龍頭中國財險(02328，買入)。
多元金融方面，推薦亞太交易所龍頭香港交易所(00388，增持)、布局個貸不良新增長極的逆周期地方AMC標的海德股份(000567，買入)，建議關(guān)注AWP租賃龍頭華鐵應(yīng)急(603300，買入)。
風險提示
系統(tǒng)性風險對券商業(yè)績與估值的壓制；監(jiān)管超預(yù)期趨嚴；長端利率超預(yù)期下行；多元金融領(lǐng)域相關(guān)政策風險。
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