>> 浙商證券-債券市場專題研究-非AAA銀行主體甄選系列：浙江篇(上)-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1629KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
浙江省地理位置優(yōu)越，經濟運行強勁，數(shù)字化、互聯(lián)網推動工業(yè)發(fā)展，第三產業(yè)基礎扎實，良好的營商環(huán)境和高質量的生活條件共同推動銀行業(yè)務發(fā)展。本文從區(qū)域視角出發(fā)，對銀行信用評分、五級分類政策、股權結構與公司治理、信貸資產投向、投資業(yè)務風險偏好五個方面再審視，甄選出以下優(yōu)質浙江省非AAA銀行1：臺州銀行、泰隆銀行、慈溪農商行、杭州銀行、蕭山農商行、瑞豐農商行、湖州銀行、諸暨農商行、余杭農商行、寧海農商行等。
浙江省經濟情況分析
浙江省地理位置優(yōu)越，自然資源得天獨厚，經濟運行韌性強勁，是我國民富第一大省；整體財政實力較強，但省內部分城市財政自給率較低，債務風險有上升趨勢。
產業(yè)結構方面，浙江省第二三產業(yè)恢復較快，工業(yè)高質量數(shù)字化發(fā)展成果豐富，第三產業(yè)基礎扎實。產業(yè)高速發(fā)展及政策推進帶動銀行信貸投放增加，住戶貸款排名前列。
人口結構方面，省內人口保持凈流入，但老齡化程度增速較快；城鎮(zhèn)化率不斷提升，失業(yè)率呈下降趨勢；發(fā)達的電商網絡加速居民消費，浙江省良好的營商環(huán)境及較高質量的居民生活條件拉動了商業(yè)銀行存款的提升。
浙江省非AAA銀行甄選
從區(qū)域視角出發(fā)，對銀行信用評分、五級分類政策、股權結構與公司治理、信貸資產投向、投資業(yè)務風險偏好五個方面再審視，甄選出以下優(yōu)質的浙江省非AAA銀行（上篇僅對前10家銀行進行基本面分析）。
臺州銀行：信用評分城商行排名第一，服務中小微及民營企業(yè)，存款穩(wěn)定性強且貸款溢價水平高，不良認定標準嚴格，警惕同業(yè)存單交易對手風險。
泰隆銀行：堅持小微定位，貸款收益率較高，盈利驅動下資本充足且呈上升趨勢，信貸資產質量有所優(yōu)化、貸款客戶分散，需關注續(xù)貸下遷壓力。
慈溪農商行：區(qū)域競爭力強，信用評分在農商行中排名前列，資本充足水平高，資產質量優(yōu)異，但貸款行業(yè)集中度較高，主要集中于制造業(yè)。
杭州銀行：杭州市財政局為實控人，股東背景強，不良低且撥備足，但核心一級資本或存補充壓力、存款穩(wěn)定性有待提升，房地產相關行業(yè)敞口較大。
蕭山農商行：外部基礎夯實，區(qū)域市場份額居于首位，資產流動性水平高，資產質量有所提升并處于同業(yè)較好水平，但較為依賴非利息收入，收入結構有待優(yōu)化。
瑞豐農商行：核心負債依存度高、區(qū)域競爭優(yōu)勢顯著，上市后資本渠道拓寬、資本水平充足，不良貸款偏離度低，但按揭貸款占比面臨調整。
湖州銀行：發(fā)展小微金融，資產質量持續(xù)向好、顯著優(yōu)于同業(yè)，投資結構趨于健康，資本充足率較高而核心一級資本有待補充，股權結構清晰，地方政府支持力度大。
諸暨農商行：本土認可度高、存款穩(wěn)定性強，資本結構健康，資產質量有所改善、客戶集中度下降，但需關注投資業(yè)務風險暴露情況。
余杭農商行：資本充足率較高、不良率低且劃分政策嚴謹，區(qū)域重要性高，非標投資資產不良率上升、關注其后續(xù)損失風險。
寧海農商行：凈息差、ROA水平領先同業(yè)，資本充足性水平高，信貸結構分散、主要投向中小客戶，關注瑕疵貸款下遷風險。
風險提示
地方政府經濟實力超預期下滑；基本面數(shù)據(jù)口徑偏差風險。
|
|
