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“保交樓”源頭活水再加量，房企紓困支持不停步
　　11日21日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會，央行擬發(fā)布保交樓貸款支持計(jì)劃，至2023年3月31日前，央行將向商業(yè)銀行提供2000億元免息再貸款。同日證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上的主題演講提到：支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開展股權(quán)融資。本輪政策救項(xiàng)目、救企業(yè)雙管齊下，民企紓困步伐逐步加大，疊加供需兩端政策持續(xù)發(fā)力，我們期待更多針對市場托底和房企紓困政策空間。建議繼續(xù)關(guān)注有機(jī)會將融資優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為拿地和銷售優(yōu)勢的央國企和少數(shù)頭部民企。
　　“保交樓”源頭活水再加量
　　8月的第一輪專項(xiàng)資金為2000億低息貸款，前兩年利率為2.8%。此次貸款支持計(jì)劃要點(diǎn)有3個(gè)：1、設(shè)置在2023年1季度末之前，強(qiáng)調(diào)了保交樓的時(shí)效性和緊迫性；2、此前專項(xiàng)借款資金主要來自于政策性銀行，而此次則為對應(yīng)的配套融資，規(guī)模相當(dāng)于1:1；3、此次為針對商業(yè)銀行的免息再貸款，“保交樓”支持力度進(jìn)一步提升。自9月第一輪專項(xiàng)借款下達(dá)以來，鄭州、沈陽等各地均已有資金到位，穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期的導(dǎo)向下，實(shí)體層面已開始逐步顯現(xiàn)相對積極的信號。前10月全國竣工面積同比下滑18.7%，較前7月降幅收窄4.6pct，后續(xù)需要關(guān)注落實(shí)的進(jìn)展。
　　再提支持涉房企業(yè)股權(quán)融資
　　證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上的主題演講中也提到：支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開展并購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開展股權(quán)融資。截至目前，第二輪民企增信發(fā)債規(guī)模已達(dá)500億（龍湖集團(tuán)200億、新城控股150億、美的置業(yè)150億），關(guān)注后續(xù)民營房企融資進(jìn)展。
　　雙管齊下，紓困步伐繼續(xù)加大
　　本輪政策救項(xiàng)目、救企業(yè)雙管齊下，民企紓困步伐逐步加大，疊加供需兩端政策持續(xù)發(fā)力，我們期待更多針對市場托底和房企紓困政策空間。建議繼續(xù)關(guān)注有機(jī)會將融資優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為拿地和銷售優(yōu)勢的央國企和少數(shù)頭部民企。重點(diǎn)推薦1）A股開發(fā)：金地集團(tuán)、華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、萬科；2）港股開發(fā)：中國海外發(fā)展、華潤置地、龍湖集團(tuán)、美的置業(yè)、碧桂園；3）物管公司：保利物業(yè)、招商積余、萬物云、中海物業(yè)、新大正；4）轉(zhuǎn)型房企：華聯(lián)控股、魯商發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)