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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）板塊漲幅為6.39%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第1位，醫(yī)療器械（申萬(wàn)）板塊漲幅為5.11%，在6個(gè)申萬(wàn)醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名第4位。截止2022年11月21日，醫(yī)療器械板塊PE均值為19.43倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名最末，相對(duì)申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值折價(jià)25.75%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)99.11%、50.40%。
　　全球疫情整體穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)。截至2022年11月20日，全球報(bào)告的確診病例超6.35億例，全球每日新冠新發(fā)病例259384例，每日新增新冠死亡病例764例，維持穩(wěn)定下降趨勢(shì)；BA.5仍是主要流行毒株，全球占比73.2%，新病株逐漸取代前序病株；秋冬季節(jié)國(guó)內(nèi)疫情抬頭。11月20日全國(guó)新增本土新冠確診病例27095例(確診病例2365例，無(wú)癥狀感染者24730例)，連續(xù)6天單日新增超過(guò)兩萬(wàn)例，日增本土感染人數(shù)在出現(xiàn)小幅下降后再次上升，13個(gè)省份日增均超500例。
　　投資建議：國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控強(qiáng)調(diào)后續(xù)將加強(qiáng)定點(diǎn)醫(yī)院、發(fā)熱門診、方艙醫(yī)院建設(shè)，尤其是要加強(qiáng)重癥ICU建設(shè)，要求ICU床位要達(dá)到床位總數(shù)的10%。以上措施是在精準(zhǔn)防控優(yōu)化二十條之后的進(jìn)一步指示，是國(guó)內(nèi)對(duì)于疫情防控進(jìn)一步科學(xué)優(yōu)化的體現(xiàn)，我們認(rèn)為這也是新基建中疾病防治補(bǔ)短板的補(bǔ)充。不論是定點(diǎn)醫(yī)院重癥ICU的建設(shè)，還是方艙醫(yī)院和發(fā)熱門診的完善，無(wú)疑都會(huì)使得國(guó)內(nèi)醫(yī)療水平進(jìn)一步提升，在建設(shè)過(guò)程中也會(huì)帶來(lái)醫(yī)療專項(xiàng)工程、醫(yī)療檢測(cè)檢驗(yàn)設(shè)備（新冠診治設(shè)備如呼吸機(jī)、DR、CT、核酸及抗原試劑等）、醫(yī)療信息化等行業(yè)增量；同時(shí)，后疫情時(shí)代，全球加強(qiáng)公共衛(wèi)生建設(shè)，順應(yīng)醫(yī)療新基建浪潮，也為國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品出海提供發(fā)展機(jī)遇，醫(yī)療器械行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代、國(guó)際化進(jìn)程持續(xù)加速，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)廠家邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、健麾信息、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、開立醫(yī)療、華康醫(yī)療、新華醫(yī)療等；隨著新冠影響逐漸減弱，未來(lái)診療活動(dòng)將逐漸恢復(fù)，我們也看好受益于下游藥物研發(fā)高景氣、國(guó)產(chǎn)替代的生命科學(xué)上游廠家，如諾唯贊、百普賽斯、納微科技等，以及受益于消費(fèi)升級(jí)、掌握核心研發(fā)技術(shù)的消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)愛(ài)博醫(yī)療、我武生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外疫情加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等