>> 西部證券-保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)人養(yǎng)老金制度跟蹤點(diǎn)評(píng)報(bào)告：個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品、參與機(jī)構(gòu)雙擴(kuò)容，部分開門紅產(chǎn)品或符合要求-221122
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 483KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
羅鉆輝 |
| 下載權(quán)限： |
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11月21日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡(jiǎn)稱“《通知》”），明確個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營要求，參與機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品將迎來雙擴(kuò)容。自此，銀行、公募、保險(xiǎn)三大主體參與個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)規(guī)范均已落地，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制版圖進(jìn)一步完善。
明確業(yè)務(wù)經(jīng)營門檻，參與主體將迎來擴(kuò)容。《通知》明確符合下列條件的險(xiǎn)企可經(jīng)營個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)：1）上年末所有者權(quán)益不低于50億元及公司股本(實(shí)收資本)的75%（符合條件的養(yǎng)老險(xiǎn)公司可豁免）；2）上年末綜合/核心償付能力充足率不低于150% / 75%；3）上年末責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不低于100%；4）近4個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不低于B類；5）近3年未受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重大行政處罰；6）具備完善的信息管理系統(tǒng)，與銀行保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)人養(yǎng)老金信息平臺(tái)實(shí)現(xiàn)連接，并進(jìn)行信息登記和交互；7）銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。與9月末下發(fā)的《征求意見稿》相較，《通知》新增對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)的要求，提升準(zhǔn)入門檻，契合個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)低風(fēng)險(xiǎn)偏好的屬性。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，約30家險(xiǎn)企符合第1、2條要求，參與主體的擴(kuò)容有望進(jìn)一步豐富產(chǎn)品供給，滿足客戶多元化需求。
明確產(chǎn)品擴(kuò)容至符合條件的年金險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)，初步評(píng)估部分開門紅主打產(chǎn)品符合準(zhǔn)入門檻。《通知》明確險(xiǎn)企開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，可提供年金險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)及銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他產(chǎn)品，并符合以下要求：1）保險(xiǎn)期間不短于5年；2）保險(xiǎn)責(zé)任限于生存保險(xiǎn)金給付、滿期保險(xiǎn)金給付、死亡、全殘、達(dá)到失能或護(hù)理狀態(tài)；3）能提供躉交、期交或不定期交費(fèi)等方式滿足個(gè)人養(yǎng)老金制度參加人交費(fèi)要求；4）銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。初步評(píng)估發(fā)現(xiàn)，部分險(xiǎn)企開門紅產(chǎn)品符合《通知》對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品的形態(tài)要求（如國壽的鑫享未來兩全保險(xiǎn)），產(chǎn)品有望擴(kuò)容至險(xiǎn)企現(xiàn)售拳頭產(chǎn)品，契合我們前期對(duì)于政策導(dǎo)向的預(yù)期，即短期內(nèi)擴(kuò)大覆蓋面是個(gè)人養(yǎng)老金制度落地階段的核心任務(wù)之一。
《通知》有助于從供、需兩端促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，同時(shí)提升賬戶制模式下的保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1）供給端方面：目前試點(diǎn)的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品更注重普惠性，預(yù)計(jì)NBVM處于相對(duì)較低水平，對(duì)展業(yè)渠道及險(xiǎn)企銷售意愿形成一定限制（由于NBVM較低，多數(shù)險(xiǎn)企選擇互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，同時(shí)產(chǎn)品的價(jià)值貢獻(xiàn)相對(duì)有限）。產(chǎn)品擴(kuò)容有望提升業(yè)務(wù)的NBVM水平，激發(fā)險(xiǎn)企銷售意愿，為增強(qiáng)推動(dòng)力度、拓寬銷售渠道奠定基礎(chǔ)。2）需求端方面：年初以來，受市場(chǎng)波動(dòng)、理財(cái)產(chǎn)品凈值化及存款利率下移等多重因素影響，儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品需求明顯抬頭，我們判斷滿足條件的年金險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系并享受稅優(yōu)政策后，有望進(jìn)一步激發(fā)居民配置需求，預(yù)計(jì)頭部險(xiǎn)企將持續(xù)受益。推薦中國人壽、中國太保、友邦保險(xiǎn)，建議關(guān)注中國平安。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策落地效果不及預(yù)期。
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