久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：考慮到房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)下仍是我國經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，改善該行業(yè)供給端融資問題有助于帶動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資。而靈活的首付款和貸款利率處理，也有助于改善房地產(chǎn)的需求，緩解需求端信心不足的掣肘問題。11月21日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2022金融街論壇年會(huì)上表示“探索建立具有中國特色的估值體系”，以及目前上市銀行處于近10年估值低位并擁有較高的股息率，我們認(rèn)為未來銀行板塊估值的抬升可期。
　　增加高收益資產(chǎn)的同時(shí)控成本支撐凈息差。中國人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（以下簡稱《通知》）?？偫砝羁藦?qiáng)在11月22日的國常會(huì)中提到，適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)的貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕?！锻ㄖ分刑岬皆诮?jīng)監(jiān)管派出機(jī)構(gòu)客觀評估滿足一定條件后，“延長房地產(chǎn)貸款集中度管理政策過渡期安排”，令商業(yè)銀行滿足房住不炒的同時(shí)，提高了對公和零售房地產(chǎn)相關(guān)貸款的上限。對公房地產(chǎn)貸款方面，《通知》中提到“穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)貸款投放”、“穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放”、“穩(wěn)妥有序開展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購貸款業(yè)”。個(gè)人住房貸款方面，在全國政策基礎(chǔ)上，因城施策合理確定當(dāng)?shù)厥赘侗壤唾J款利率下限，在城市政策下限基礎(chǔ)上，合理確定首付比例和利率水平，實(shí)際上進(jìn)一步增加了首付款比例和貸款利率的靈活性，也擴(kuò)大了靈活性的地理范圍。我們認(rèn)為這些措施有助于商業(yè)銀行增加高收益資產(chǎn)的投放量。同時(shí)，如果降準(zhǔn)，一方面令銀行釋放資金提高收益率，另一方面保持流動(dòng)性合理充裕，也為銀行增加低成本主動(dòng)負(fù)債控制成本提供了有利條件。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，22Q3單季度全行業(yè)凈息差已經(jīng)企穩(wěn)在1.94%，伴隨上述政策的執(zhí)行，我們認(rèn)為后續(xù)銀行凈息差有望繼續(xù)企穩(wěn)。
　　控質(zhì)量方面可圈可點(diǎn)?！锻ㄖ分袑Y金投放對象和用途進(jìn)行了限制，“治理完善、聚焦主業(yè)、資質(zhì)良好的房地產(chǎn)企業(yè)”、“區(qū)分項(xiàng)目子公司風(fēng)險(xiǎn)與集團(tuán)控股公司風(fēng)險(xiǎn)”、“保證債權(quán)安全、資金封閉運(yùn)作”、“按照市場化原則”等，并強(qiáng)調(diào)資金安全、債權(quán)安全，意味著商業(yè)銀行將按照控風(fēng)險(xiǎn)，并堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)的原則進(jìn)行投放。同時(shí)，疫情原因造成的個(gè)人住房貸款延期展期并切實(shí)保護(hù)個(gè)人征信權(quán)益，支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期，未來半年內(nèi)到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類，報(bào)送征信系統(tǒng)的貸款分類與之保持一致。推動(dòng)專業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)為財(cái)務(wù)總體健康、面臨短期困難的房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行提供增信支持，按期兌付確有困難的，通過協(xié)商做出合理展期、置換等安排，主動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn)?！锻ㄖ分羞€提到鼓勵(lì)資產(chǎn)管理公司與地方政府、商業(yè)銀行、房地產(chǎn)企業(yè)共同協(xié)商風(fēng)險(xiǎn)化解模式，推動(dòng)加快資產(chǎn)處置。我們認(rèn)為這些措施顯示了政策對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的支持，不良率有望在連續(xù)8個(gè)季度下降的基礎(chǔ)上進(jìn)一步延續(xù)穩(wěn)健改善趨勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地程度不及預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量不及預(yù)期。