>> 財通證券-快手-W(1024.HK)收入穩(wěn)健增長，國內業(yè)務持續(xù)盈利-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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| 691KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博,潘寧河 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：快手發(fā)布2022年第三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營收658.9億元，同比增長16.3%，經(jīng)營虧損113.15億元；第三季度實現(xiàn)營收231.3億元，同比增長12.9%，經(jīng)營虧損26.1億元。
業(yè)務收入穩(wěn)健增長，直播電商商業(yè)化有望進一步強化：公司第三季度實現(xiàn)總營收231.3億元，同比增長12.9%。直播電商業(yè)務穩(wěn)定增長，Q3實現(xiàn)GMV2225.2億元，同比增長26.6%，其他業(yè)務收入26億元（主要為直播電商業(yè)務，同比增長39.4%），直播電商商業(yè)化有望進一步加強；廣告大盤承壓背景下，內循環(huán)廣告支撐線上營銷業(yè)務收入116億元（同比增長6.2%）；公司合作公會強化直播運營，直播業(yè)務收入89億元（同比增長29.3%）。
社區(qū)內容生態(tài)持續(xù)完善，用戶實現(xiàn)高質量增長：加強社區(qū)內容建設，抓住第三季度暑期流量旺季，強化用戶獲取與留存。公司積極拓展“直播+”生態(tài)場景延展，通過快聘、理想家、快相親等產(chǎn)品形式提供豐富的直播內容；探索短劇更加多元化題材方向，暑期共有22部精品短劇播放量破億；豐富體育、娛樂垂類內容，提升用戶粘性及社區(qū)活躍度。豐富內容供給與精細化運營打法下成效顯著，Q3快手DAU、MAU達到3.63億、6.26億分別同比增長13.4%、9.3%，日活用戶日均時長達到129.3分鐘，同比增長8.6%。
降本增效成果顯著，國內業(yè)務連續(xù)兩個季度盈利：公司第三季度成本結構持續(xù)優(yōu)化，毛利率達到46.3%，相比去年同期增長4.8個百分點；Q3有效控制獲客及留存成本，營銷開支91億元，同比降低17.1%。公司2022年Q3經(jīng)營虧損26億元，同比去年同期大幅收窄，國內業(yè)務經(jīng)營利潤3.75億元，環(huán)比增長近3倍，國內業(yè)務已連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。
盈利預測與投資評級：公司用戶基礎持續(xù)夯實，直播業(yè)務與電商業(yè)務穩(wěn)定增長。我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入951.26/1164.34/1311.91億元，歸母凈利潤-141.92/-43.24/30.80億元，維持“增持”評級。
風險提示：用戶增長不及預期風險；監(jiān)管趨嚴風險；行業(yè)競爭加劇風險等
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