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歐洲資管百年浪潮，獨(dú)立資管破局轉(zhuǎn)型
　　歐洲資管行業(yè)歷經(jīng)百年發(fā)展，銀行及保險(xiǎn)系巨頭手握股東渠道資源一騎絕塵，Insight、安本標(biāo)準(zhǔn)等銀行、保險(xiǎn)系資管公司規(guī)模排名及市占率快速提升。而獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)逆勢(shì)而行，與第三方銷售平臺(tái)積極合作，打破行業(yè)銷售渠道固有思維。在歷史浪潮中堅(jiān)定聚焦主業(yè)，奮楫篤行，重塑行業(yè)格局。領(lǐng)先獨(dú)立資管施羅德堅(jiān)定獨(dú)立定位，通過(guò)因地制宜的差異化戰(zhàn)略譜寫國(guó)際業(yè)務(wù)詩(shī)篇，收購(gòu)整合及投資研究能力領(lǐng)先行業(yè)。本篇報(bào)告是資管長(zhǎng)青系列五，從行業(yè)領(lǐng)軍者凝聚主業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，看歐洲獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)破局轉(zhuǎn)型之道。
　　堅(jiān)定主業(yè)逆勢(shì)而行，成就領(lǐng)先獨(dú)立資管
　　歐洲資管行業(yè)以英國(guó)為主陣地，倚靠?jī)?yōu)勢(shì)地理位置和友好投資環(huán)境實(shí)現(xiàn)蓬勃發(fā)展。在地域和客戶結(jié)構(gòu)上，表現(xiàn)出明顯的國(guó)際化與機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)；在投資管理特點(diǎn)上，主動(dòng)管理和ESG投資特色鮮明。以施羅德和瑞士百達(dá)為代表的歐洲獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)，在百年發(fā)展浪潮中堅(jiān)定聚焦主業(yè)，不懼銀行及保險(xiǎn)系資管股東資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。瑞士百達(dá)鼓勵(lì)企業(yè)家精神內(nèi)核，秉持長(zhǎng)期主義；合伙制股權(quán)架構(gòu)獨(dú)樹(shù)一幟，通過(guò)理念、文化與價(jià)值觀等軟性文化傳承實(shí)現(xiàn)基業(yè)長(zhǎng)青。施羅德眼望全球，戰(zhàn)略布局國(guó)際市場(chǎng)；積極收購(gòu)，倚靠外生擴(kuò)張精準(zhǔn)把控業(yè)務(wù)方向；多方打磨投研實(shí)力，夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)軍者優(yōu)勢(shì)。
　　打破固有銷售模式，助力規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)
　　歐洲獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)，對(duì)標(biāo)美國(guó)獨(dú)立資管，在歐洲第三方銷售平臺(tái)逐步發(fā)展壯大后實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。行業(yè)代表者施羅德起源于1800年，早期從事美國(guó)與歐洲之間的貿(mào)易融資，20世紀(jì)初發(fā)展商業(yè)銀行并開(kāi)始試水投資管理。20世紀(jì)中施羅德業(yè)務(wù)逐漸多元，但在亞洲金融危機(jī)重壓下利潤(rùn)持續(xù)下滑。2001年施羅德迎來(lái)新任領(lǐng)導(dǎo)人Michael Dobson并開(kāi)始堅(jiān)持獨(dú)立定位。在銷售渠道方面，施羅德打破行業(yè)固有思維，開(kāi)拓第三方銷售平臺(tái)合作模式，成為歐洲首個(gè)大型獨(dú)立資管公司。在Dobson的帶領(lǐng)下，施羅德在20年間快速崛起，AUM從2001年的1100億英鎊抬升至2021年的7316億英鎊。
　　聚焦資產(chǎn)管理主業(yè)，多元布局國(guó)際市場(chǎng)
　　堅(jiān)定資產(chǎn)管理主業(yè)是歐洲獨(dú)立資管實(shí)現(xiàn)投資管理能力提升的重要基礎(chǔ)。2000年施羅德剝離銀行業(yè)務(wù)并開(kāi)始聚焦資管主業(yè)。在人員、組織、客戶、投資、銷售模式等多維度轉(zhuǎn)變后，快速崛起成為世界領(lǐng)先的獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)。同時(shí)，歐洲獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)的國(guó)際化特色與行業(yè)一脈相承。施羅德立足英國(guó)、放眼全球，海外AUM占比約60%，收入占比約70%；其人力投入與國(guó)際化戰(zhàn)略深度匹配，因地制宜的差異化人員布局形成多元文化員工網(wǎng)絡(luò)。此外，國(guó)際戰(zhàn)略合作伙伴的投資視野和分銷渠道是獨(dú)立資管機(jī)構(gòu)進(jìn)軍全球市場(chǎng)的主要路徑，施羅德在多地均有深度合作的本土金融機(jī)構(gòu)，幫助其快速打入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。
　　外生補(bǔ)充增長(zhǎng)動(dòng)能，打磨投資研究硬實(shí)力
　　內(nèi)生增長(zhǎng)以外，高效的外生收購(gòu)是歐洲獨(dú)立資管實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)補(bǔ)充和規(guī)模壯大的另一抓手。施羅德的業(yè)務(wù)擴(kuò)張建立在有針對(duì)性的外生收購(gòu)上，瞄準(zhǔn)各細(xì)分領(lǐng)域投資專家實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)精準(zhǔn)擴(kuò)張。2013年來(lái)施羅德持續(xù)在財(cái)富管理和私募資管領(lǐng)域完成20余筆重要收購(gòu)，收購(gòu)業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)的深度整合進(jìn)一步鞏固內(nèi)部協(xié)同。此外，投研實(shí)力仍是歐洲獨(dú)立資管破局轉(zhuǎn)型必不可少的硬實(shí)力。施羅德順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，堅(jiān)定主動(dòng)管理，股票投資業(yè)績(jī)亮眼，客戶投資超跑概率近八成。在ESG方面，其ESG量化投資工具覆蓋選股-投資-管理全流程，作為氣候變化投資開(kāi)創(chuàng)者和ESG整合先行者，始終保持領(lǐng)軍優(yōu)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)迭代不確定性；過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)；不構(gòu)成推薦覆蓋。