>> 華西證券-海外周報系列2022年第48周：降準如期而至，市場信心提振-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 1613KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱蕓,梁昭晉 |
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投資要點
1）本周市場行情回顧
本周港股主要指數均有回調，恒生綜指（-2.25%），恒生科技（-6.48%），恒生大型股（-2.56%），恒生中型股（-0.96%），恒生小型股（-1.01%），恒生中國企業(yè)指數（-2.52%）。
本周港股主要板塊普遍互現(xiàn)，其中漲幅前五為恒生電訊業(yè)（+4.26%)、恒生能源業(yè)（+3.76%)、恒生地產建筑業(yè)（+3.48%)、恒生金融業(yè)（+1.87%）、恒生原材料業(yè)（1.78%），跌幅前五為恒生醫(yī)療保健業(yè)（-7.48%)、恒生資訊科技業(yè)（-7.46%)、恒生非必需性消費（-6.60%)，恒生必需性消費（-4.30%）、恒生工業(yè)（-2.18%）。
2）行業(yè)數據
本周港股通累計成交總金額為1565.81億元，其中買入成交金額為776.12億元，賣出成交金額為789.69億元，本周凈流入-13.57億元。截至11月25日，港股通年累計凈流入金額為3198.21億元。
恒生一級行業(yè)中，本周港股通凈買入Top 5為恒生醫(yī)療保健業(yè)、電訊業(yè)、資訊科技業(yè)、能源業(yè),公用事業(yè)凈買入金額分別為21.32、18.08、3.41、3.29、3.20億元，凈賣出Top 3為恒生金融業(yè)、非必需性消費、必需性消費,凈買入金額分別為-8.52、-4.55、-3.50億元。
截至11月25日，港股通持股市值Top 5為恒生金融業(yè)、資訊科技業(yè)、非必需性消費、醫(yī)療保健業(yè)、地產建筑業(yè),最新持股市值分別為4674.48、4519.74、2193.06、1716.42、1476.38億元。
3）投資建議
央行25日公告稱，決定于12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約5000億元。其目的一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩(wěn)經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。二是優(yōu)化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。
在國家“落實穩(wěn)經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩(wěn)向上基礎”上，后市建議重點圍繞以下5個邏輯主線進行布局：（1）雙十一電商活動期間庫存得到消化，冬裝銷量不斷釋放，受益標的包括安踏體育（2020.HK）、李寧（2331.HK）、特步國際（1368.HK）和361度（1361.HK）；（2）伴隨著冬季來臨，消費韌性突出、具有估值安全邊際、性價比突出的龍頭餐飲，受益標的包括海底撈（6862.HK）、九毛九（9922.HK）和海倫司（9869.HK）。（3）未成年人防沉迷已見成效版號回歸常態(tài)化，受益標的為騰訊控股（0700.HK）、網易-S（9999.HK），心動公司（2400.HK）；（4）視頻產業(yè)鏈經營業(yè)績超預期，受益標的為快手-W（1024.HK），愛奇藝（IQ.O）,嗶哩嗶哩-SW（9626.HK)；（5）中國澳門新一輪賭牌競投結果出爐，六大博企全部獲續(xù)牌，牌照落地受益標的包括居于龍頭地位的金沙中國（1928.HK）和銀河娛樂（0027.HK）。
4）風險提示
疫情局部反彈
中美政策博弈
細分板塊政策調整
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