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事件：
　　2022年11月27日，統(tǒng)計(jì)局公布了10月工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)，2022年1-10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.6%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　2022年1-10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入仍維持7.6%的較快增長(zhǎng)。而利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)-3.0%，回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，回落原因一方面與國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)壓制需求有關(guān)，另一方面，PPI由正轉(zhuǎn)負(fù)也對(duì)營(yíng)收形成拖累。而利潤(rùn)率方面呈現(xiàn)小幅回升，10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率回升0.01個(gè)百分點(diǎn)至6.24%。從不同類型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，國(guó)有企業(yè)與私營(yíng)企業(yè)盈利分化的裂口繼續(xù)收窄，10月國(guó)有企業(yè)凈利增速回落2.7個(gè)百分點(diǎn)至1.1%，而私營(yíng)企業(yè)凈利增速則與上月持平，維持在-8.1%的水平。與此同時(shí)，穩(wěn)外資政策持續(xù)落地見(jiàn)效下，外資企業(yè)凈利增速回升1.7個(gè)百分點(diǎn)至-7.6%，延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。
　　從行業(yè)收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，1-10月工業(yè)企業(yè)上、中游收入增速繼續(xù)下行，分別較1-9月回落1.86%、0.51%，至19.39%、6.05%。1-10月下游收入增速延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，收入增速較之1-9月回升0.26%，至8.00%。從具體行業(yè)來(lái)看，中、上游煤炭、石油、化工、黑色、紡織等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖牖芈洌掠蔚幕嘏瘎t主要與汽車制造，農(nóng)副食品加工業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)收入增速的改善有關(guān)。
　　從行業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，其變動(dòng)方向與收入相一致。1-10月上、中游利潤(rùn)增速分別回落6.85和0.11個(gè)百分點(diǎn)至28.10%和-23.87%。下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速降幅進(jìn)一步收窄1.45個(gè)百分點(diǎn)至-2.01%。分行業(yè)來(lái)看，1—10月份裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增速出現(xiàn)改善。此外，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)同比增速大幅上升，是拉動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回升最多的行業(yè)。
　　整體而言，10月工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)層面繼續(xù)優(yōu)化，國(guó)企和私營(yíng)企業(yè)的盈利分化情況有所收斂、下游行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步改善，但海外需求下行趨勢(shì)較為確定，以及國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)下，工業(yè)企業(yè)需求端面臨較大壓力?？紤]到11月國(guó)內(nèi)疫情仍處在發(fā)展階段，需求端仍受干擾，工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)或繼續(xù)承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外衰退超預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策推進(jìn)不及預(yù)期，疫情發(fā)展超預(yù)期