>> 安信證券-電新行業(yè)周報(2022年第46期)：十月國內(nèi)風(fēng)光裝機回落，逆變器出口景氣依舊-221126
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 894KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
胡洋,王哲宇 |
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本周觀點：十月國內(nèi)風(fēng)光裝機回落，逆變器出口景氣依舊
10月國內(nèi)新增光伏并網(wǎng)裝機規(guī)模環(huán)比回落，上游原材料價格松動有望刺激大型地面電站裝機。根據(jù)能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年1-10月國內(nèi)新增光伏裝機58.24GW，同比增長98.7%，其中10月單月裝機5.64GW，同比增長50.4%，環(huán)比9月下滑30.6%。雖然單月新增裝機規(guī)模有所波動，但整體來看四季度國內(nèi)大型地面電站裝機需求仍然較旺，且9月以來硅片價格已有明顯下調(diào)，本周硅料價格亦迎來向下拐點，后續(xù)隨著上游原材料產(chǎn)出瓶頸的破除以及價格的回落，2023年海內(nèi)外大型地面電站裝機彈性可期。
四季度國內(nèi)風(fēng)電裝機或仍然受限，2023年行業(yè)有望否極泰來。2022年1-10月國內(nèi)新增風(fēng)電裝機21.14GW，同比增長10.2%，其中10月單月裝機1.90GW，同比下滑31.2%，環(huán)比9月亦下滑38.7%。考慮到當前國內(nèi)多點散發(fā)的疫情對物流、建設(shè)方面的限制仍然較為嚴重，且海上及北方地區(qū)冬季施工難度較大，我們預(yù)計四季度國內(nèi)風(fēng)電裝機仍將面臨一定限制。但從招標規(guī)模以及項目儲備的角度來看，2023年或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)風(fēng)電裝機大年，產(chǎn)業(yè)鏈的需求有望迎來爆發(fā)。
10月國內(nèi)組件出口環(huán)比下滑，逆變器出口景氣依舊。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年10月國內(nèi)組件出口額約218億元，同比+14%，環(huán)比-7%；逆變器出口額約67億元，同比+116%，環(huán)比+2%。8月以來受經(jīng)銷商庫存積壓較多、安裝工人不足等因素的影響，歐洲組件出口有所放緩，待庫存消化后海外組件拉貨力度有望迎來回升。從終端需求來看，雖然10月以來歐洲天然氣及批發(fā)電價有所回落，但戶用光儲市場仍然火熱，10月歐洲逆變器出口額達到42億元，環(huán)比增長12%，行業(yè)景氣度繼續(xù)上行。
本周行情回顧：2022年第45周電力設(shè)備板塊有所調(diào)整
本周電力設(shè)備板塊下跌2.0%，跑輸滬深300指數(shù)1.3%，其中電網(wǎng)設(shè)備表現(xiàn)較好（-0.9%），光伏設(shè)備（-2.6%）、電池（-2.3%）表現(xiàn)較差。
產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤
鋰電：本周上游碳酸鋰價格環(huán)比下跌1.2%，電解鎳價格下跌2.0%，電解鈷價格小幅上升，其他環(huán)節(jié)價格基本保持穩(wěn)定。
光伏：本周上游原材料價格拐點終現(xiàn)，2022年以來硅料價格首次出現(xiàn)下降，硅片價格繼續(xù)下探。電池片成交價格保持平穩(wěn)，組件延續(xù)上周趨勢，成交趨緩跡象明顯，價格亦有小幅松動。
風(fēng)險提示：新能源產(chǎn)業(yè)政策變動、供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致需求量不及預(yù)期、市場競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下滑等。
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