>> 國信證券-交運中小盤行業(yè)周報：中通披露季報，三季度業(yè)績強勁-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 1749KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
姜明,黃盈,羅丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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航運：油運方面，本周因中東貨盤減少疊加美灣多艘VLCC運輸合約fail，運價有所回落。當(dāng)前時點旺季進入尾聲，短期需求或有回落，但是往后看，一方面來說貿(mào)易的流向或已改變，另一方面來說，全球原油庫存均在低位，補庫存的需求有望集中爆發(fā)，且遠期行業(yè)供給端的邏輯未出現(xiàn)明顯改變，看好23-24年行業(yè)運價中樞抬升，標(biāo)的上建議關(guān)注中遠海能；集運方面，雖然當(dāng)前運價下行趨勢明顯，但是本周運價的跌幅有所趨緩，中遠海控作為全球領(lǐng)先的遠洋集運船東，本輪高景氣帶來了資產(chǎn)負債表的修復(fù)，截至Q3，公司在手凈現(xiàn)金已達2308億元，超過公司總市值，且當(dāng)前的運價下公司仍將實現(xiàn)較好的盈利水平，建議關(guān)注中遠?？?。
航空機場：衛(wèi)健委“二十條”優(yōu)化措施意義重大，盡管我們距離真正意義的恢復(fù)正常仍有很長的一段路要走，但關(guān)鍵的一步或許已經(jīng)邁出。長期看，選擇乘機出行的人群本就是社會中最積極、最活躍的人群，繼續(xù)看好航空板塊供需反轉(zhuǎn)大方向，機場受益于國際線復(fù)蘇、免稅有稅商業(yè)租金共振帶來的業(yè)績修復(fù)。
快遞：受疫情散發(fā)拖累，快遞行業(yè)經(jīng)營效率有所下降，行業(yè)業(yè)務(wù)量增長短期仍然承壓，但行業(yè)單票價格仍然表現(xiàn)穩(wěn)定，競爭維持理性。從中通快遞三季報來看，公司仍然維持強者恒強的邏輯，市占率繼續(xù)提升、盈利能力仍然明顯優(yōu)于同行。隨著未來國內(nèi)疫情防控政策進一步優(yōu)化，我們認為快遞需求有望回暖，繼續(xù)推薦順豐控股和圓通速遞。
物流&中小盤：精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股，推薦密爾克衛(wèi)。推薦專注研發(fā)的智能倉儲物流系統(tǒng)提供商蘭劍智能、汽車慣導(dǎo)系統(tǒng)定點順利的華依科技，推薦三季度環(huán)比趨勢改善的宏華數(shù)科，推薦微光股份、久祺股份，關(guān)注凱立新材、牧高笛。
投資建議：交運板塊，油運運價中樞有望提升，關(guān)注中遠海能；出行板塊有望逐步進入復(fù)蘇階段，推薦三大航、春秋、吉祥、華夏、上海機場、白云機場，關(guān)注深圳機場；快遞競爭仍然理性，期待快遞需求回暖，推薦順豐和圓通，關(guān)注韻達；精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股，推薦密爾克衛(wèi)。中小盤推薦專注研發(fā)的智能倉儲物流系統(tǒng)提供商蘭劍智能、汽車慣導(dǎo)系統(tǒng)定點順利的華依科技，推薦三季度環(huán)比趨勢改善的宏華數(shù)科，推薦微光股份、久祺股份，關(guān)注凱立新材、牧高笛。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價匯率劇烈波動
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