>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)周動態(tài)，哪吒發(fā)布全新技術平臺，比亞迪部分車型漲價，周專題，2022年以來主流新能源車企調價情況以及影響梳理-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 2811KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
戴暢,董曉彬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點
周漲跌：11.18-11.25上證綜指+0.1%，創(chuàng)業(yè)板指-3.4%，汽車板塊指數-2.0%，其中乘用車／商用車／零部件／汽車服務分別-2.6%／-1.7%／-2.0%/+0.2%。
周動態(tài)：特斯拉Cybertruck預購訂單估計突破160萬，預計明年年中開啟交付；哪吒發(fā)布全新技術品牌，800V明年將搭載裝車。比亞迪宣布漲價2000-6000元不等。
周專題：比亞迪官宣漲價，或對明年新能源車行業(yè)銷量影響有限
11月23日，比亞迪官方宣布，將對王朝、海洋和騰勢相關新能源車型進行調價，價格上漲幅度在2000元到6000元不等。此次價格調整，預計主要是因國家取消補貼政策、電池原材料價格大幅上漲等影響。公司當前訂單較為充沛，產能相對飽和。
22年初以來新能源車價格調整，主要系原材料成本、補貼退坡以及需求匹配等因素影響。2021年下半年開始，原材料價格大幅上漲、芯片等物料短缺、到22年疊加新能源補貼政策退坡，多家車企在2021年底，2022年上半年提升產品價格。特斯拉在2021年底開始多次提價，到2022年上半年Mode Y長續(xù)航版漲幅累計高達5萬。蔚來、小鵬、零跑、問界、賽力斯等以及比亞迪、長城、吉利、廣汽埃安等自主品牌部分新能源車型于2022年3-5月期間價格也有所上調。除比亞迪外，其他車企價格調整后終端訂單受到不同程度沖擊，后伴隨保險補貼、終端積分兌換，特斯拉直接降價等方式終端實際折扣不斷放出。
考慮當前各品牌需求供給匹配情況，預計此次其他車企當前跟進漲價可能性較小，對明年行業(yè)銷量影響或有限。特斯拉上個月價格剛下調，以及降價后終端交付周期并未顯著增加；蔚來、小鵬等月交付量相較此前有所回落，伴隨物料等問題逐步緩解交付周期有所縮短?？紤]到當前各家需求匹配情況而言，預計其他車企短期普遍跟進的可能性較小。此外伴隨比亞迪產能進一步提升，積壓訂單變薄之后參考其他車企經驗或也將逐步放開折扣；因此初步推斷對新能源車明年行業(yè)銷量影響有限。
投資建議：看好汽車電動智能大趨勢，布局自主整車、自主零部件崛起機會。短期維度，考慮批發(fā)銷量同比增速四季度回落，整體板塊估值中樞或走弱，中長期維度，汽車電動智能趨勢方興未艾，自主整車，自主零部件崛起趨勢不改。當前時點建議精選布局受益電動智能趨勢，自身經營周期向上變化大，22Q4以及未來兩年業(yè)績確定性高的公司，具體推薦：1）電動化受益零部件：銀輪股份（新能源乘用車進入放量周期）、愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應趨勢）、福耀玻璃(天幕趨勢、飾條業(yè)務反轉）、中鼎股份（空氣懸架趨勢，傳統(tǒng)業(yè)務反轉）、精鍛科技（產能周期啟動，產能釋放期）；貝斯特（渦輪增壓業(yè)務受益混動）；2)智能化受益零部件：德賽西威、經緯恒潤、科博達、伯特利（IBS逐步兌現，傳統(tǒng)業(yè)務復蘇）、保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務逐步兌現）；3）自主崛起整車龍頭比亞迪、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、理想汽車（港股團隊覆蓋）、吉利汽車（港股團隊覆蓋）。
風險提示：乘用車銷量不及預期；原材料價格波動；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊
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