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場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言鷹派，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具有韌性，近期原油價(jià)格受到供應(yīng)端干擾較大，能化類(lèi)價(jià)格承壓；國(guó)內(nèi)方面，地產(chǎn)刺激政策逐步落地，黑色相關(guān)品種價(jià)格受到支撐，但國(guó)內(nèi)近期疫情反復(fù)，預(yù)計(jì)黑色價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)。
　　綜合來(lái)看，推薦買(mǎi)入棉花跨式、原油與PTA波動(dòng)率套利、PTA買(mǎi)入跨式、豆油與棕櫚油波動(dòng)率套利策略。
　　場(chǎng)內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。上周市場(chǎng)行情整體反彈，備兌看跌策略收益率回升，買(mǎi)入跨式策略下降，市場(chǎng)整體反彈降波。年初至上周五收益率最高的是棉花備兌看跌策略，為20.6%，收益率最低的豆粕備兌看跌策略，為-34.6%。
　　場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)隱含波動(dòng)率方面。上周原油波動(dòng)率攀升，其余多數(shù)品種波動(dòng)率回落，市場(chǎng)整體波動(dòng)率仍然處于低位，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，適時(shí)關(guān)注做多波動(dòng)率策略。豆粕期權(quán)當(dāng)前歷史波動(dòng)率分位數(shù)最高為81%，黃金最低為1%。
　　場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性方面。近期場(chǎng)內(nèi)期權(quán)活躍度提升，銅、鋁、鋅、鐵礦、原油、LPG、PTA、棉花、白糖、玉米、豆一、豆二、花生期權(quán)成交占期貨在20%左右。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：策略邏輯發(fā)生變化；波動(dòng)率短期波動(dòng)較大