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行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為-5.61%，在申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第27位，醫(yī)療器械（申萬）板塊漲幅為-4.95%，在6個(gè)申萬醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名第1位。截止2022年11月28日，醫(yī)療器械板塊PE均值為19.06倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名最末，相對(duì)申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值折價(jià)23.33%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)95.13%、49.17%。
　　全球疫情整體穩(wěn)定，國內(nèi)疫情反復(fù)，高位運(yùn)行。截至2022年11月27日，全球報(bào)告的確診病例超6.49億例，全球每日新冠新發(fā)病例291221例，每日新增新冠死亡病例533例，維持穩(wěn)定下降趨勢(shì)；目前，全球存在500余中奧密克戎流行毒株，BA.5仍是主要流行毒株，全球占比72.1%；秋冬季節(jié)國內(nèi)疫情抬頭。11月27日全國新增本土新冠確診病例40347例(確診病例3822例，無癥狀感染者36525例)，疫情持續(xù)發(fā)展，情況嚴(yán)峻復(fù)雜，7天累計(jì)增加感染者超24萬例。
　　精準(zhǔn)防控措施持續(xù)細(xì)化、優(yōu)化。11月21日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布了《新冠肺炎疫情防控核酸檢測(cè)實(shí)施辦法》、《新冠肺炎疫情風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定及管控方案》、《新冠肺炎疫情居家隔離醫(yī)學(xué)觀察指南》、《新冠肺炎疫情居家健康監(jiān)測(cè)指南》等4個(gè)防控相關(guān)技術(shù)文件，對(duì)核酸檢測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定、居家隔離和健康監(jiān)測(cè)等做了進(jìn)一步規(guī)范。以上4個(gè)文件是對(duì)精準(zhǔn)防控優(yōu)化二十條的進(jìn)一步細(xì)化，也是疫情精準(zhǔn)防控進(jìn)一步科學(xué)優(yōu)化的體現(xiàn)。
　　投資建議：雖然近期國內(nèi)疫情反復(fù)，多地疫情反彈，防疫壓力增大，部分省市區(qū)域性管控有所增強(qiáng)，但我們認(rèn)為隨著國產(chǎn)疫苗及特效藥的研發(fā)上市，在以快制快、科學(xué)精準(zhǔn)、不斷總結(jié)優(yōu)化的防疫政策之下，國內(nèi)疫情防控長期向好趨勢(shì)不改，長期看國內(nèi)醫(yī)療需求增長態(tài)勢(shì)不改，但不同的時(shí)期醫(yī)療需求側(cè)重點(diǎn)略有不同，我們?cè)谧兓袑ふ也蛔?，關(guān)注相對(duì)確定性的機(jī)會(huì)。短期內(nèi)，奧密克戎新毒株傳染性強(qiáng)，國內(nèi)疫情傳播范圍仍有可能進(jìn)一步擴(kuò)大，防疫仍是醫(yī)療需求主線，建議關(guān)注新冠檢測(cè)相關(guān)公司如諾唯贊、泰林生物等，同時(shí)也建議關(guān)注診療設(shè)備供應(yīng)商如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等；中長期看，疫情影響減弱，院內(nèi)外常規(guī)醫(yī)療活動(dòng)將逐步恢復(fù)，海內(nèi)外醫(yī)療新基建及消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇將是主線，建議關(guān)注具備自主創(chuàng)新、產(chǎn)品橫向拓展能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠家，如邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、南微醫(yī)學(xué)、惠泰醫(yī)療等，以及受益于消費(fèi)升級(jí)、掌握核心研發(fā)技術(shù)的消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)愛博醫(yī)療、我武生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外疫情加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等