>> 招商證券-機床行業(yè)10月份數(shù)據(jù)點評：切削機床下行趨緩，出口表現(xiàn)亮眼-221130
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡小禹,劉榮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本篇報告分析了10月機床行業(yè)產(chǎn)量、訂單、進出口等數(shù)據(jù)，判斷機床行業(yè)的邊際變化情況。切削機床下行速度放緩，成形機床訂單增速回落，行業(yè)整體位于底部，我們判斷明年Q1-Q2有望迎來需求拐點，維持對行業(yè)的“推薦”評級。
金屬切削機床下行趨緩，產(chǎn)量與新增訂單、在手訂單同比降幅均有收窄。10月份金屬切削機床產(chǎn)量為4.3萬臺，同比-8.5%，降幅連續(xù)3個月收窄；1-10月產(chǎn)量為47.1萬臺，同比-12.5%，累計產(chǎn)量降幅仍在擴大。1-9月，新增訂單同比下降14.0%，在手訂單同比下降1.6%，降幅較1-6月有所收窄。目前市場需求仍未完全恢復(fù)，根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，9月份新訂單下降的企業(yè)占比超過七成，部分企業(yè)開拓高景氣的新能源賽道客戶，客戶結(jié)構(gòu)改善，但行業(yè)整體上處于底部區(qū)間。
金屬成形機床訂單仍保持增長，增速回落，產(chǎn)量降幅加深。10月份金屬成形機床產(chǎn)量為1.3萬臺，同比-27.8%；1-10月產(chǎn)量為15.4萬臺，同比-15.8%，單月產(chǎn)量和累計產(chǎn)量的同比降幅均有擴大。1-9月，新增訂單同比增長12.6%，在手訂單同比增長11.9%，增速較1-6月放緩。今年以來成形機床新訂單的增長主要得益于新能源汽車行業(yè)的帶動，通用類的成形機床需求較弱，近期新增訂單增速放緩，訂單在企業(yè)間分布的集中度上升，單月產(chǎn)量仍然較低。
海外：德國、日本機床訂單保持增長。Q3單季度，德國機床行業(yè)新增訂單總額同比增長9%，其中來自國內(nèi)的訂單同比增長3%，來自海外的訂單同比增長12%。9月，日本機床訂單總額為1508.5億日元，環(huán)比增長8.3%，同比增長4.3%，這是日本連續(xù)第23個月同比增長。其中來自中國的部分同比增長26%，達(dá)到327.45億日元。
進出口：出口表現(xiàn)亮眼，順差持續(xù)擴大，國產(chǎn)機床價值量提升。10月機床進口額為6.02億美元，同比+0.8%；1-10月機床累計進口額為60.75億美元，同比-11.2%。單月進口額有所波動，累計進口額同比下降，主要進口來源是日本、德國、中國臺灣。出口額今年以來一直維持良好的增長，10月出口額為8.06億美元，同比+6.4%；1-10月機床累計出口額為78.7億美元，同比+13.4%。進出口保持了自2019年9月以來的順差態(tài)勢，2022年1-10月累計順差為17.95億美元，去年同期僅為1.15億美元，主要出口去向是美國、印度和越南。
均價方面，10月機床進口均價為7.02萬美元，在高位正常波動。10月機床出口均價為0.06萬美元，維持了今年以來的上升趨勢，體現(xiàn)國產(chǎn)機床產(chǎn)品的附加值正在提升。
維持行業(yè)“推薦”評級。9月，工信部稱，將會同有關(guān)部門繼續(xù)做好工業(yè)母機行業(yè)頂層設(shè)計，積極推進專項接續(xù)；財政部發(fā)布《關(guān)于加大支持科技創(chuàng)新稅前扣除力度的公告》；中國人民銀行設(shè)立設(shè)備更新改造專項再貸款等舉措，有望拉動機床行業(yè)需求回暖。短期看，需求拐點有望在明年Q1-Q2出現(xiàn)；長期看，高端機床是我國產(chǎn)業(yè)自主可控的重要內(nèi)容；維持機床板塊“推薦”評級。推薦海天精工、國盛智科，建議關(guān)注紐威數(shù)控、科德數(shù)控、拓斯達(dá)、亞威股份等。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)的風(fēng)險、穩(wěn)增長政策執(zhí)行力度不及預(yù)期、制造業(yè)投資不及預(yù)期、原材料價格波動。
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