>> 信達(dá)證券-易方達(dá)中證新能源ETF(516090.SH)：鍵全面均衡配置“能源產(chǎn)業(yè)升級(jí)”新機(jī)遇-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于明明,鐘曉天 |
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碳排放事業(yè)是全球人類的長期共同命題：世界各國逐漸意識(shí)到節(jié)能減排的必要性與迫切性，目前全球已有131個(gè)國家提出在2070年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)；我國明確提出“2030碳達(dá)峰、2060碳中和”目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，全球能源產(chǎn)業(yè)資本開支持續(xù)增多，發(fā)電量與裝機(jī)量需求大幅提升，能源轉(zhuǎn)型背景下，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展與技術(shù)革新具備長期確定性。
能源安全議題下的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)改革：俄烏沖突引發(fā)的歐洲能源危機(jī)等問題，為全球各國能源安全敲響了警鐘。從我們一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，煤炭消耗遠(yuǎn)超全球平均水平，但出于本國天然資源稟賦，煤炭生產(chǎn)消費(fèi)基本實(shí)現(xiàn)自平衡；石油、天然氣對(duì)外依存度較高；目前新能源在我國能源消耗中仍占比較低。因而，黨的二十大進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了能源安全的重要性，為能源高質(zhì)量發(fā)展做出新要求與新部署。新能源行業(yè)發(fā)展在目前時(shí)代背景下具有其特殊使命與深遠(yuǎn)意義。
光伏與電動(dòng)車為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與自主可控：“逆全球化”背景下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控同樣受到重視。新能源產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新、自主研發(fā)生產(chǎn)與使用，或?qū)⑵平狻翱ú弊印彪y題?！笆晃逡?guī)劃”開始，我國陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)補(bǔ)貼政策，以發(fā)展新能源技術(shù)為主導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前，我國能源轉(zhuǎn)型已卓有成效，我國在太陽能、水電、風(fēng)能的新增能源裝機(jī)量均遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先全球其他國家；基本實(shí)現(xiàn)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，硅料、硅片、電池片及組件等各產(chǎn)業(yè)鏈主環(huán)節(jié)出貨量均占全球的75%以上。展望明年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)將具備投資機(jī)會(huì)。海外需求持續(xù)旺盛，裝機(jī)量有望高增；上游硅料放量；電池設(shè)備技術(shù)不斷迭代，或?qū)?shí)現(xiàn)進(jìn)一步降本增效。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈方面，全球電動(dòng)車滲透率有望進(jìn)一步抬升，直接帶動(dòng)動(dòng)力電池需求。而我國動(dòng)力電池全套生產(chǎn)裝備國產(chǎn)化率達(dá)到90%以上，關(guān)鍵工序裝備國產(chǎn)化率達(dá)到80%以上。以寧德時(shí)代為首，我國在動(dòng)力電池行業(yè)呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”局勢(shì)，2021年占全球動(dòng)力電池裝機(jī)量比重高達(dá)48%。疊加動(dòng)力電池新技術(shù)發(fā)展促進(jìn)降本增效，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)具備長期較大盈利空間。
中證新能源指數(shù)（399808.SZ）：從中證全指樣本股中篩選主營業(yè)務(wù)涉及可再生能源生產(chǎn)、新能源應(yīng)用、新能源存儲(chǔ)以及新能源交互設(shè)備等業(yè)務(wù)的上市公司證券，并選取市值排名靠前者，以反映新能源行業(yè)公司整體表現(xiàn)。該指數(shù)以2011年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，發(fā)布日期為2015年2月10日。
長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)與同類其他指數(shù)：從基日以來，中證新能指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，指數(shù)年化收益達(dá)到12.72%，整體優(yōu)于滬深300指數(shù)與中證500指數(shù)等寬基指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn)。并且在不同時(shí)間階段，表現(xiàn)均優(yōu)于中證內(nèi)地國證新能源指數(shù)、國證新能源指數(shù)等同類指數(shù)。
全面均衡配置新能源細(xì)分賽道，權(quán)重股均衡覆蓋各細(xì)分賽道龍頭公司，兼具高投資性價(jià)比與長期成長性：根據(jù)中信三級(jí)行業(yè)分類，太陽能、鋰電池、鋰電化學(xué)品、鋰等細(xì)分行業(yè)權(quán)重相對(duì)較高。相比新能源板塊同類其他指數(shù)，其行業(yè)配置集中度相對(duì)更低，前三大、前五大和前十大重倉子行業(yè)的配置比例分別為58.01%、71.20%、86.44%。市值相對(duì)均勻分布于不同市值區(qū)間公司，以寧德時(shí)代、隆基綠能、陽光電源等為代表的權(quán)重股均衡覆蓋各細(xì)分賽道龍頭公司。目前PE估值處于近五年較低百分位（4.20%），根據(jù)Wind分析師一致預(yù)期2022-2024年凈利潤同比增速分別為100.28%、29.03%、23.85%，兼具高投資性價(jià)比與成長空間，或迎來戴維斯雙擊機(jī)會(huì)。
易方達(dá)中證新能源交易型開放式指數(shù)證券投資基金（交易代碼：516090.SH，以下簡(jiǎn)稱“易方達(dá)中證新能源ETF”）：于2021年3月19日上市。采用被動(dòng)式投資策略，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。基金管理費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)率為0.05%。
基金經(jīng)理：張湛先生。2009年起從事金融相關(guān)工作，曾任易方達(dá)基金管理有限公司投資發(fā)展部數(shù)量化投資研究員、指數(shù)與量化投資部量化研究員、指數(shù)及增強(qiáng)投資部投資經(jīng)理。2020年3月起，擔(dān)任指數(shù)投資部基金經(jīng)理。2021年3月起任易方達(dá)中證新能源交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理。投資經(jīng)理年限2.68年，在任管理基金數(shù)目15只。截至2022年11月18日，在管基金總規(guī)模56.77億元。
風(fēng)險(xiǎn)因素：以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在市場(chǎng)波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。
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