久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

回調(diào)夯實(shí)底部助力行情延續(xù)
　　本周醫(yī)藥生物下跌4.9%，位列一級(jí)行業(yè)跌幅第4位，跑輸萬(wàn)得全A 3.5 pct，連續(xù)三周強(qiáng)勢(shì)上漲后出現(xiàn)回調(diào)，年初至今下跌再次擴(kuò)大至20%。三級(jí)行業(yè)方面13個(gè)子行業(yè)均呈現(xiàn)下跌，體外診斷相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，下跌0.1%，其他子行業(yè)均下跌超過3%，血液制品、線下藥店下跌超過8%。生物科技方面，全球三地生物科技指數(shù)有所分化，納斯達(dá)克生物科技處于盤整走勢(shì)，恒生及內(nèi)地生物科技連續(xù)三周大幅反彈后出現(xiàn)回調(diào)，分別下跌7.2%、6.1%。估值方面，11月25日醫(yī)藥生物PE-TTM（剔除負(fù)值）為24.8X，PB 3.19X，估值水平上升至2倍標(biāo)準(zhǔn)差下限以上，相對(duì)萬(wàn)得全A(剔除金融、石化)PE、PB估值溢價(jià)有所下降，分別為0.88、1.39。
　　全球藥企BD交易開始回暖，藥物發(fā)現(xiàn)及AI技術(shù)布局資金大幅增加
　　藥企BD交易是生物科技前沿賽道布局重要的前瞻性指標(biāo)，近期我們梳理了全球BD交易變化，追蹤產(chǎn)業(yè)技術(shù)變化趨勢(shì)。據(jù)Insight數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年（數(shù)據(jù)截止至2022.11.29）全球醫(yī)藥企業(yè)BD交易金額為2388億美元，較2021年全年同比增長(zhǎng)5.7%。2020年是交易大年，交易額創(chuàng)新高達(dá)到2666億美元，2021年出現(xiàn)15.2%的下滑，2022年交易開始回暖。產(chǎn)業(yè)布局技術(shù)平臺(tái)變化：企業(yè)布局平臺(tái)型技術(shù)依然圍繞單抗、雙抗及ADC等技術(shù)平臺(tái)，交易規(guī)模均超過100億美元。2022年我們發(fā)現(xiàn)在藥物發(fā)現(xiàn)及AI技術(shù)也出現(xiàn)明顯的布局資金大幅增加地趨勢(shì)，另外在疫苗、CAR-T及核酸藥物交易也相對(duì)活躍。
　　投資建議
　　近期多地疫情確診人數(shù)有所上升，防疫藥品、疫苗及檢測(cè)等疫情產(chǎn)業(yè)鏈交易活躍。其他子行業(yè)在連續(xù)上漲三周會(huì)均出現(xiàn)不同幅度回調(diào)，藥品及生物科技也出現(xiàn)一定回調(diào)，我們認(rèn)為在底部位置反復(fù)夯實(shí)更有利于行業(yè)持續(xù)。2022創(chuàng)新藥國(guó)談?lì)A(yù)計(jì)將在12月上旬開啟，建議重點(diǎn)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局良好，增量空間較大的品種投資機(jī)會(huì)。
　　中長(zhǎng)期選股邏輯需要緊密把握醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)全面升級(jí)，步入高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，我們跟蹤藥品制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關(guān)行業(yè)變化，梳理三大投資主線，建議關(guān)注前沿科技創(chuàng)新、Pharma轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、底層工藝創(chuàng)新。
　　1、前沿科技創(chuàng)新主線：前沿技術(shù)平臺(tái)價(jià)值，建議關(guān)注布局ADC、雙抗及mRNA三大技術(shù)平臺(tái)公司潛在投資機(jī)會(huì)。
　　2、Pharma轉(zhuǎn)型創(chuàng)新：看好存量業(yè)務(wù)市占率提升保障持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，創(chuàng)新差異化競(jìng)爭(zhēng)策略個(gè)股。
　　3、底層工藝創(chuàng)新主線：TOB端隱形冠軍，建議關(guān)注生物藥產(chǎn)業(yè)鏈上游高端分析儀器、試劑及耗材等細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、創(chuàng)新藥臨床研發(fā)及醫(yī)藥采購(gòu)政策低于預(yù)期。2、國(guó)際化進(jìn)程低于預(yù)期。