久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司實(shí)現(xiàn)前三季度扭虧為盈。公司成本優(yōu)勢(shì)明顯，目前仍存在一定的下降空間，未來隨著公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不斷加強(qiáng)，公司低成本護(hù)城河有望進(jìn)一步加固。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持增持。我們預(yù)計(jì)2022-2024年EPS為1.92元、6.72元、4.76元，維持公司89.55元目標(biāo)價(jià)，維持“增持”。
　　事件：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入365.06億元，同比增長(zhǎng)147.60%；歸母凈利潤(rùn)81.96億元，同比增長(zhǎng)1097.41%。目前公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)前三季度的扭虧為盈。
　　生豬價(jià)格上行持續(xù)，養(yǎng)殖業(yè)績(jī)扭虧為盈。公司第三季度銷售生豬1394.3萬頭，同比增長(zhǎng)60.8%，經(jīng)營(yíng)收入341.1億元，環(huán)比增加35.87%，均價(jià)21.78元/公斤，環(huán)比增加48.61%。受到豬價(jià)顯著上行的影響，公司第三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)扭虧為盈。此外，公司成本優(yōu)勢(shì)明顯，當(dāng)前完全成本降至15.5元/公斤左右，據(jù)目前生產(chǎn)情況來看，有望第四季度實(shí)現(xiàn)15元/公斤左右的階段性成本目標(biāo)，公司成本得到進(jìn)一步改善，為后續(xù)業(yè)績(jī)提升奠定基礎(chǔ)。
　　現(xiàn)金流情況持續(xù)改善，產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張。公司截止三季度末能繁母豬存欄259.8萬頭，相較6月回升12.5萬頭，隨著前期生豬價(jià)格回升公司現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司養(yǎng)殖項(xiàng)目復(fù)工建設(shè)，截至目前在建養(yǎng)殖產(chǎn)能在600萬頭左右，預(yù)計(jì)今年年底公司生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能可達(dá)7,500萬頭左右。屠宰方面，公司目前已投產(chǎn)10家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)2,900萬頭/年，根據(jù)目前規(guī)劃，預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)總屠宰產(chǎn)能將超過3,000萬頭/年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期