>> 中郵證券-房地產行業(yè)周報：銷售仍在持續(xù)走弱嗎？-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 1505KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉清海 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
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無限制-登錄即可下載 |
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專題視點
11月銷售止住持續(xù)下滑勢頭，逐步找到底部支撐。從房企銷售來看，11月TOP100房企累計、單月增速均在收窄：1）銷售額，累計、單月同比下降43.3%、26.9%，環(huán)比10月分別收窄0.7、6.3個百分點；2）銷售面積，累計、單月分別同比下降47.8%、37.6%，環(huán)比10月分別收窄0.8、3.8個百分點；3）分企業(yè)類型，違約展期民企拖累，其余房企均在企穩(wěn)。從高頻數(shù)據(jù)來看，11月銷售面積累計增速企穩(wěn)，單月增速環(huán)比有所下滑，但高頻數(shù)據(jù)受更新影響較大，參考性不如房企銷售數(shù)據(jù)：1）總體來看，11月累計、單月分別同比下降31.5%、下降36.6%，環(huán)比10月分別擴大0.5、擴大11.4個百分點；2）分城市能級，一線城市波動性較小，二線、三四線波動較大。
投資建議：市場對地產的4個認知差未完全修復，推薦1）優(yōu)質民企修復，推薦新城控股/金地集團；2）區(qū)域格局優(yōu)化，推薦天地源/濱江集團/華發(fā)股份；3）行業(yè)見底復蘇，推薦招商蛇口/保利發(fā)展等。
資本市場
本周地產：A股與港股跑贏/跑輸大盤，信用債發(fā)行和凈融資額環(huán)比上升/下降，信用利差走闊。本周A股房地產和港股地產建筑板塊漲跌幅分別為3.33%和0.23%，分別跑贏大盤0.81pcts/跑輸大盤6.04pcts。本周地產信用債發(fā)行99.06億，凈融資21.47億。截至2022年12月2日，地產信用債累計發(fā)行4999.47億，同比下降17.62%，凈融資額-365.90億，去年同期為-1340.96億。本周地產債信用利差環(huán)比走闊1.44BP。
樓市動態(tài)
本周新房和二手房成交面積環(huán)比-2.4%/-9.8%，庫存環(huán)比0.4%，去化同比21.3%。新房端，本周43城住宅成交面積環(huán)比-2.4%，累計同比33.3%。二手房端，14城成交面積環(huán)比-9.8%，同比1.6%，累計同比12.0%。去化端，16城去化55.8周，同比21.3%。成交均價端，一線1城環(huán)比8.1%，同比25.0%，三四線9城環(huán)比4.2%，同比-0.9%。
土地市場
本周百城土地供應建面環(huán)比上升，成交建面環(huán)比上升，溢價率環(huán)比下降。本周百城供應和成交建面環(huán)比94.50%/3.70%，溢價率1.64%，一線供應和成交建面環(huán)比196.72%/-63.17%，溢價率8.54%，二線供應和成交建面環(huán)比80.01%/1.09%，溢價率0.64%,三四線供應和成交建面環(huán)比97.28%/11.64%，溢價率1.95%。
風險提示
政策施行效果不及預期、疫情惡化
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