>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：10月白電外銷走低，家電企業(yè)借體育賽事加速品牌輸出-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
1262KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上漲2.1%，同期滬深300指數(shù)上漲2.5%。重點公司方面，倍輕松（16.0%）、光峰科技（13.8%）、億田智能（11.9%）領(lǐng)漲，萊克電氣（-2.6%）、三花智控（-1.4%）、海信視像（-0.8%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：冰箱內(nèi)銷持續(xù)升高，空調(diào)洗衣機外銷下降
A、空調(diào)出貨端：內(nèi)銷同比下降，出口持續(xù)走低。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年10月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量928.35萬臺,同比下降8.53%；實現(xiàn)總銷量847.64萬臺，同比下降6.72%，其中內(nèi)銷511.62萬臺,同比下降4.62%，出口336.02萬臺，同比下降9.75%。匯總1-10月份來看，空調(diào)累計銷量同比下降1.65%，其中內(nèi)銷上升0.15%，外銷下降3.97%，國外市場景氣度持續(xù)低迷，國內(nèi)市場景氣度下降。
分品牌出貨端：空調(diào)總銷量美的反超格力。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，2022年10月空調(diào)總銷量市占率美的以32.44%領(lǐng)跑，緊隨其后是31.85%的格力，海爾、海信、奧克斯市占率分別為8.49%、5.97%和3.78%。
B、冰箱出貨端：外銷降幅擴大，內(nèi)銷持續(xù)升高。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年10月冰箱行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量628.40萬臺，同比下降16.80%；實現(xiàn)銷量602.47萬臺，同比下滑-17.94%%，其中內(nèi)銷383.80萬臺，同比上升5.10%，出口218.67萬臺，同比下滑40.74%。匯總1-10月份來看，冰箱實現(xiàn)累計銷量同比下降11.43%，其中內(nèi)銷下降2.71%，外銷下降19.65%。
C、洗衣機出貨端：外銷同比下降，內(nèi)銷持續(xù)走低。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年10月洗衣機行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量632.20萬臺，同比下降9.63%；實現(xiàn)銷量641.75萬臺，同比下降8.42%，其中內(nèi)銷399.72萬臺，同比下降12.36%，出口242.03萬臺，同比下降1.07%。匯總1-10月份來看，洗衣機實現(xiàn)累計銷量同比下降7.47%，其中內(nèi)銷下降7.85%，外銷下降6.94%。
投資要點：需求方面，2022年空調(diào)11月總排產(chǎn)量較2021年11月生產(chǎn)實績同比-16.7%；供給方面，LME銅、LME鋁價較年內(nèi)峰值深度回調(diào)22%/39%；人民幣兌美元匯率近3個月貶值2.36%，原材料價格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動行業(yè)盈利修復。建議重點把握1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復蘇、利潤率修復彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。
風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。
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