>> 華泰期貨-股指期貨周報(bào)：政策持續(xù)利好，股指上行驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大?。?/td>
| 2269KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，房企融資的三支箭均已啟動(dòng)，宏觀環(huán)境整體好轉(zhuǎn)，促使A股活躍度提升，成交量回歸萬(wàn)億級(jí)別，北向資金持續(xù)流入，大消費(fèi)板塊收益。美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，海外市場(chǎng)仍在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退間博弈，關(guān)注本月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。A股上漲動(dòng)力增強(qiáng)，關(guān)注內(nèi)需改善情況。行業(yè)方面，關(guān)注汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
本周，美股和A股指數(shù)均上漲，道指漲0.24%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.13%，納斯達(dá)克指數(shù)漲2.09%；上證指數(shù)漲1.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.20%。
地產(chǎn)板塊三箭齊發(fā)。繼證監(jiān)會(huì)宣布重啟房企股權(quán)融資，代表著為房企融資的三支箭悉數(shù)射出，獲得多元化融資需求，改善流動(dòng)性問題，政策轉(zhuǎn)向“保交樓、保主體”，支持力度明顯增強(qiáng)。同時(shí)各省市放松購(gòu)房限制、調(diào)整首付比例等，供需政策同時(shí)加碼，當(dāng)前居民購(gòu)房意愿仍然偏弱，地產(chǎn)銷售低迷，繼續(xù)關(guān)注超一線城市的需求情況，能否帶動(dòng)地產(chǎn)回暖。政策的持續(xù)發(fā)力已經(jīng)帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，宏觀環(huán)境利好下股指上行驅(qū)動(dòng)加強(qiáng)。
萬(wàn)億級(jí)別增量資金入場(chǎng)。11月25日，人社部等36個(gè)先行城市啟動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度，11月28日產(chǎn)品陸續(xù)開售。個(gè)人養(yǎng)老金相較于養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金，具有更高的自主權(quán)，規(guī)模高達(dá)萬(wàn)億，且投資時(shí)間超過十年，作為量級(jí)可觀的長(zhǎng)線資金，養(yǎng)老金入市將有利于市場(chǎng)配置的重估，優(yōu)化A股資金結(jié)構(gòu)。
美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期。11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期的20萬(wàn)人，失業(yè)率維持在3.7%。，同時(shí)11月平均時(shí)薪環(huán)比增0.6%，同比增5.1%，超市場(chǎng)預(yù)期，通脹壓力加劇。IMF預(yù)測(cè)2023年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.7%，但實(shí)際增長(zhǎng)率有25%的概率會(huì)低于2%，且預(yù)計(jì)全球至少三分之一的國(guó)家將陷入經(jīng)濟(jì)衰退。市場(chǎng)仍在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退間博弈。
行業(yè)方面，關(guān)注汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，成長(zhǎng)空間大，同時(shí)目前營(yíng)收處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤(rùn)增長(zhǎng)率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè)。
總的來說，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，房企融資的三支箭均已啟動(dòng)，宏觀環(huán)境整體好轉(zhuǎn)，促使A股活躍度提升，成交量回歸萬(wàn)億級(jí)別，北向資金持續(xù)流入，大消費(fèi)板塊收益。美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，海外市場(chǎng)仍在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退間博弈，關(guān)注本月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。A股上漲動(dòng)力增強(qiáng)，關(guān)注內(nèi)需改善情況。行業(yè)方面，關(guān)注汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
■策略
股指謹(jǐn)慎偏多
■風(fēng)險(xiǎn)
中美關(guān)系、歐美貨幣政策、歐債危機(jī)、地緣風(fēng)險(xiǎn)
|
|
