>> 東莞證券-家電行業(yè)周報：房地產(chǎn)三支箭齊發(fā)，托底家電市場-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
1490KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魏紅梅 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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行情回顧：本周，家電（中信）行業(yè)指數(shù)漲跌幅表現(xiàn)一般，上漲2.16%，周漲幅在中信一級行業(yè)指數(shù)中排名第18位，跑輸同期滬深300指數(shù)0.36個百分點。家電細分板塊表現(xiàn)差強人意，全部家電子板塊均錄得正收益，其中黑電、廚電、小家電板塊跑贏了滬深300指數(shù)。個股方面：本周，家電（中信）行業(yè)個股呈現(xiàn)普漲，有73只個股錄得正收益，占比約91%，周漲幅超過5%的有16個，周漲幅超過10%的個股有5個；家電（中信）行業(yè)有7只個股錄得負收益，占比約9%，無周跌幅超過5%的個股。估值：截至2022年12月2日，家電（中信）行業(yè)整體PE（TTM）約14.32倍，較前一周五上漲2.08%，低于行業(yè)2017年以來的平均估值水平。
行業(yè)運行數(shù)據(jù)：根據(jù)奧維云網(wǎng)，2022年第48周（ 2022/11/21-2022/11/27），國內(nèi)線下家電市場銷額同比-48.59%，銷量同比-49.49%，均價同比+1.37%；國內(nèi)線上家電市場銷額同比-15.92%，銷量同比28.56%，均價同比+17.7%。大家電：線下品類銷量銷額全線下滑，冰箱冰柜線上銷額同比增長。廚衛(wèi)電器：大多品類全渠道銷額同比下滑，線上跌幅小于線下。廚房小電：電蒸鍋全渠道銷售延續(xù)強勢，線上煎烤機、電餅鐺實現(xiàn)銷額同比增長。環(huán)境健康電器：線下品類銷額全線同比下滑，線上洗地機、電風扇銷額同比增長。
行業(yè)觀點：維持對行業(yè)的推薦評級。11月28日，證監(jiān)會宣布在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項措施。房地產(chǎn)三支箭陸續(xù)發(fā)出，國家在信貸、債券、股權(quán)三個方面上對房地產(chǎn)提供融資政策支持，推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。尤其是第三支箭，歷時12年后再次重啟房企上市融資，實屬地產(chǎn)行業(yè)重磅消息。三支箭政策組合拳發(fā)力，有望助力房地產(chǎn)市場注入新活力，從而帶動地產(chǎn)后周期屬性的家電行業(yè)需求增長。建議關(guān)注估值性價比較高、規(guī)模效應較好、業(yè)績韌性較高的白電龍頭企業(yè)，如科技與產(chǎn)品并行的美的集團（000333）、品牌高端化場景化的海爾智家（600690）、渠道改革深化的格力電器（000651）。海外方面，天氣預報機構(gòu)Maxar下調(diào)了12月初的氣溫預期，歐洲大陸迎來寒潮，天然氣取暖需求將有所提升。雖然歐洲目前天然氣庫存處于較高水平，但全球局勢不穩(wěn)定對天然氣價格波動影響較大，有望加快歐洲熱泵普及。熱泵作為一種環(huán)保節(jié)能的取暖方式，在歐洲的滲透率有望持續(xù)增加，同時歐盟及歐洲多國政府在今年發(fā)布多項熱泵相關(guān)扶持政策，將催化歐洲熱泵加速普及?？申P(guān)注熱泵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，如冷配龍頭三花智控（002050）、國內(nèi)智控龍頭和而泰（002402）。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來市場風險、行業(yè)競爭加劇導致的價格戰(zhàn)風險、疫情風險、政策變動風險等。
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