>> 西部證券-宏觀經濟周報：疫情防控進入新階段-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
703KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,劉鎏,宋進朝 |
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國內：1）PMI下行且不及預期。上周公布的11月制造業(yè)PMI下降1.2個百分點至48%，低于市場預期。受疫情影響，生產和新訂單指數(shù)下降，供應商交貨時間更加緩慢，生產經營活動預期明顯回落，小企業(yè)PMI跌幅較大。11月非制造業(yè)PMI下降2個百分點至46.7%，連續(xù)5個月回落。聚集性服務行業(yè)受影響較大，土木工程建筑業(yè)仍然較為活躍。2）長端利率上行，信用利差擴大。上周跨月，銀行間市場資金利率先上后下。周五1年期AAA同業(yè)存單利率回升至2.5%，和1年期MLF利差縮小至25bp。10年期國債收益率突破年內前期高點至2.87%，中美10年期國債利差收窄至64bp。信用利差繼續(xù)擴大。3）人民幣匯率轉向升值，北向資金持續(xù)流入。隨著國內疫情防控政策和房地產政策持續(xù)調整，人民幣資產再次獲得外資青睞，周五人民幣匯率升至7.04元/美元附近，北向資金連續(xù)四周凈流入。
高頻數(shù)據(jù)：1）疫情防控進入新階段。多地撤銷街頭和社區(qū)核酸檢測點，提出非必要不做核酸，成都、廣州、北京等地進入公共場所或乘坐公共交通不再查驗核酸陰性證明。截至12月3日當周，日均感染人數(shù)超過3.5萬，較前周3.1萬上升。2）開工率指標漲跌不一。12月2日當周，高爐和滌綸長絲開工率較上周分別回落1.4和0.5個百分點，螺紋鋼和山東地煉廠開工率均較上周回升1.3個百分點。3）新房銷售現(xiàn)企穩(wěn)跡象。房企融資“第三支箭”落地，市場情緒有所提振，11月28日至12月2日當周30大中城市商品房日均成交面積錄得48.5萬平方米，同比-19.6%，高于前值。4）出行有待恢復，物流延續(xù)弱勢。百城擁堵指數(shù)同比-10.2%，弱于前值；整車貨運流量指數(shù)環(huán)比-10.1%。
海外：1）美國11月非農總量與結構均超預期。11月非農就業(yè)新增26.3萬人（前值由26.1萬人上修至28.4萬人），失業(yè)率為3.7%（前值3.7%）。薪資增速拐頭超預期上漲，核心通脹粘性較強。11月平均時薪環(huán)比為0.6%（前值0.4%），同比為5.1%（前值4.7%）。2）美國其他勞動力市場數(shù)據(jù)公布。美國11月ADP就業(yè)人數(shù)為12.7萬人（前值23.9萬人），10月JOLTs職位空缺數(shù)達1033.4萬人（前值1071.7萬人），勞動力市場需求有所放緩但仍強勁。3）美國制造業(yè)PMI低于榮枯分水線。美國11月Markit制造業(yè)PMI終值為47.7（前值47.6），11月ISM制造業(yè)PMI為49（前值50.2）。4）歐美消費者信心指數(shù)公布。美國11月諮商會消費者信心指數(shù)達100.2（前值102.2），歐元區(qū)11月消費者信心指數(shù)終值與前值持平，達-23.9。
大類資產：股市：防疫政策再次調整，疊加降準與地產政策出臺，國內主要股指與恒生指數(shù)均上漲；鮑威爾表示經濟仍能“軟著陸”，為本周美股上漲奠定基礎。債市：國內長端利率上漲，美英德長債收益率均下跌。匯市：美元指數(shù)下跌，發(fā)達國家貨幣兌美元多數(shù)上漲。商品：本周大宗商品價格多數(shù)上漲，其中WTI原油與布倫特原油分別上漲4.85%和2.32%。
風險提示：海外通脹居高不下，國內疫情反復。
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