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上周（2022.11.26-2022.12.02，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（SW）漲跌幅+3.45%，同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別為+2.52%，+2.44%，超額收益分別為+0.93%、+1.01%。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：（1）房產(chǎn)市場(chǎng)：上周60城新房成交面積327.1萬(wàn)平，環(huán)比+2.5%，同比-30.4%；2022年11月1日-11月30日累計(jì)成交1298.9萬(wàn)平，同比-33.4%。2022年累計(jì)成交17011.9萬(wàn)平，同比33.5%。上周20城二手房成交面積122.5萬(wàn)平，環(huán)比-9.7%，同比+10.8%；2022年11月1日-11月30日累計(jì)成交609.5萬(wàn)平，同比+38.4%。2022年累計(jì)成交6039.7萬(wàn)平，同比-14.4%。上周16城新房累計(jì)庫(kù)存9653.9萬(wàn)平，環(huán)比+0.2%，同比+2.7%。16城新房去化周期為12.9個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)0.0個(gè)月，同比變動(dòng)+2.4個(gè)月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為11.6個(gè)月、12.4個(gè)月、47.6個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.2個(gè)月、-0.2個(gè)月、+2.0個(gè)月。（2）土地市場(chǎng)：2022年11月28日-2022年12月04日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量環(huán)比-54.8%，同比-25.7%，供應(yīng)土地建筑面積環(huán)比-49.5%，同比-16.2%。百城土地成交建筑面積環(huán)比+5.6%，同比-20.0%；成交樓面價(jià)環(huán)比+96.5%、同比-14.2%；土地溢價(jià)率環(huán)比+0.2pct，同比0.8pct。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：（1）證監(jiān)會(huì)在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，包括恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資、恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資、調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策等。
　?。?）南通掛牌第五批集中供地共39宗地塊，總起價(jià)為158.4億元；北京第四批集中供地6宗地塊成交金額135億，其中3宗觸頂搖號(hào)；無(wú)錫完成第五批集中供地，合計(jì)成交14宗共攬金244億元。各地繼續(xù)推出相關(guān)放松政策，荊門市對(duì)二孩家庭推出一次性購(gòu)房補(bǔ)貼2萬(wàn)元，三孩家庭4萬(wàn)元；安徽安慶對(duì)多子女家庭提高公積金貸款限額10%。
　　周觀點(diǎn)：信貸、債務(wù)融資、股權(quán)融資政策盡出，?，F(xiàn)有主體的政策導(dǎo)向已經(jīng)清晰明了，房企在春節(jié)前將面臨較大現(xiàn)金流出壓力，預(yù)計(jì)資金支持政策將加速落地。同時(shí)，預(yù)計(jì)未來(lái)需求端政策也將陸續(xù)出臺(tái)，以期銷售的逐步回暖。綜上，未來(lái)政策的落地將對(duì)地產(chǎn)板塊構(gòu)成持續(xù)催化，維持板塊震蕩上行的判斷。建議關(guān)注：1）房地產(chǎn)開發(fā)：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、新城控股、首開股份；2）物業(yè)管理：招商積余、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、新大正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。