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電子板塊2022復(fù)盤(pán)：整體下跌充分，產(chǎn)業(yè)靜待回暖
　　板塊漲跌幅：全年下跌30%+，板塊下跌充分，其中消費(fèi)電子、半導(dǎo)體均調(diào)整超過(guò)30%，主要源于終端需求疲弱+國(guó)際環(huán)境變化，目前靜待產(chǎn)業(yè)回暖。
　　截至2022年12月2日，2022年電子板塊下跌32.50%，滬深300下跌21.29%，跑輸大盤(pán)11.21pcts。其中，2022年半導(dǎo)體板塊下跌32.65%，跑輸大盤(pán)11.36pcts；2022年消費(fèi)電子板塊下跌37.20%，跑輸大盤(pán)15.91pcts。板塊整體下探明顯，跌幅充分，分階段看：
　　階段1（1月4日-4月26日）：消費(fèi)電子端，智能手機(jī)大盤(pán)承壓，疊加全球疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)電子生產(chǎn)端受到不同程度的影響，此外年初以來(lái)大宗商品等原材料價(jià)格上漲或削弱中端環(huán)節(jié)盈利能力，消費(fèi)電子（中信）板塊較年初下跌48.72%，跑輸大盤(pán)25.66pcts。半導(dǎo)體端，下游需求分化，動(dòng)車(chē)、光伏需求拉動(dòng)下IGBT持續(xù)保持高景氣，但整體需求仍受抑制，半導(dǎo)體（中信）較年初下跌37.67%，跑輸大盤(pán)14.62pcts。
　　階段2（4月26日-8月11日）：疫情邊際改善，電子板塊估值觸底后有所反彈。本階段電子（中信）、消費(fèi)電子（中信）、半導(dǎo)體（中信）分別上漲36.48%/49.58%/35.53%，分別跑贏滬深300指數(shù)25.66/38.76/24.51pcts。
　　階段3（8月11日-12月2日）：受下游需求承壓影響，產(chǎn)業(yè)鏈面臨較高庫(kù)存壓力，且11月初以來(lái)疫情反復(fù)影響市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈需求恢復(fù)信心。本階段電子（中信）、消費(fèi)電子（中信）、半導(dǎo)體（中信）分別下跌16.50%/21.06%/17.58，分別跑輸滬深300指數(shù)8.80/13.36/9.88pcts。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)低迷風(fēng)險(xiǎn)
　　下游需求不及預(yù)期
　　創(chuàng)新不及預(yù)期
　　國(guó)際產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化和貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)
　　匯率波動(dòng)等