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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為，隨著2022年生豬、黃雞周期反轉(zhuǎn)，同時(shí)公司穩(wěn)定提高管理運(yùn)作水平，不斷控制成本，出欄持續(xù)上升，公司有望下半年盈利有望超預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：望超預(yù)期。
　　維持“增持”。我們維持2022-2024年EPS預(yù)計(jì)為0.98元、2.78元、1.16元，維持公司28.33元目標(biāo)價(jià)，維持“增持”。
　　事件：公司發(fā)布2022年11月份主產(chǎn)品銷售情況簡(jiǎn)報(bào)，公司11月銷售肉雞9515.29萬(wàn)只，收入31.09億元，毛雞銷售均價(jià)15.82元/公斤，銷售白羽雞苗1171.79萬(wàn)只；銷售肉豬196.44萬(wàn)頭，收入59.33億元，毛豬銷售均價(jià)24.11元/公斤。
　　生豬：11月出欄大幅增長(zhǎng)，生產(chǎn)成績(jī)穩(wěn)步提高。公司2022年11月銷售肉豬196.44萬(wàn)頭，環(huán)比增加18.88%，出欄改善顯著。從產(chǎn)能來看，公司現(xiàn)階段基母死淘率、窩均健仔數(shù)和產(chǎn)保死淘率等指標(biāo)達(dá)到非瘟前水平，能繁母豬群體規(guī)模穩(wěn)中有升，母豬淘汰更新現(xiàn)已進(jìn)入正常節(jié)奏，預(yù)計(jì)公司年底能繁母豬有望增加至140萬(wàn)頭，后續(xù)公司生豬出欄有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。從豬價(jià)來看，11月豬價(jià)環(huán)比下降9.67%，但是行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的，后續(xù)豬價(jià)有望健康上漲，助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　黃羽雞：雞價(jià)高景氣持續(xù)，公司核心生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)高位。11月銷售肉雞9515.29萬(wàn)只，從生產(chǎn)成績(jī)來看，肉雞生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定上升，核心生產(chǎn)成績(jī)指標(biāo)已經(jīng)多月處于公司歷史高位，成本控制在行業(yè)中保持優(yōu)勢(shì)地位。當(dāng)前黃羽雞父母代雞存欄依然維持低位，我們認(rèn)為黃羽肉雞價(jià)格有望持續(xù)在高位運(yùn)行，推動(dòng)公司盈利增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。