久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量與滲透率創(chuàng)新高，充電樁建設(shè)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于新能源車(chē)增速。充電樁行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯是下游新能源車(chē)銷(xiāo)量帶動(dòng)上游充電樁的產(chǎn)銷(xiāo)，使車(chē)樁保有量之比維持在合理的范圍內(nèi)。新能源汽車(chē)市場(chǎng)自2021年下半年開(kāi)始飛速發(fā)展，我國(guó)2022年10月新能源乘用車(chē)滲透率達(dá)30.2%，而全球新能源車(chē)滲透率從2015年的0.6%上升至2021年的8.3%。2022年9月我國(guó)車(chē)樁比為2.6：1，2021年美國(guó)公共充電樁車(chē)樁比為17.7：1，歐洲為16.4：1，海外如歐洲、美國(guó)車(chē)樁比近年呈現(xiàn)不降反升趨勢(shì)，目前仍有較大改善空間。
　　國(guó)內(nèi)外政策全面發(fā)力，充電樁市場(chǎng)規(guī)模超千億，歐美市場(chǎng)增速更高。充電樁建設(shè)是我國(guó)“新基建”之一。歐洲市場(chǎng)于21年7月發(fā)布“fit for 55”一攬子計(jì)劃，確保主要道路每隔60公里就有1座電動(dòng)汽車(chē)充電站?！睹绹?guó)就業(yè)計(jì)劃》計(jì)劃投資1740億美元于新能源汽車(chē)市場(chǎng)，并規(guī)劃在未來(lái)建設(shè)50萬(wàn)臺(tái)充電基礎(chǔ)設(shè)施。我們測(cè)算中國(guó)及歐美充電樁市場(chǎng)規(guī)模有望從2022年402億元增長(zhǎng)至2025年1674億元，CAGR達(dá)60%，其中歐美CAGR有望達(dá)79%，而國(guó)內(nèi)CAGR有望超40%，分直流/交流看，未來(lái)直流樁規(guī)模增速更高。
　　充電樁分為交流慢充和直流快充，未來(lái)高壓高功率直流快充是行業(yè)發(fā)展方向。經(jīng)測(cè)算，22-25年歐美市場(chǎng)直流樁規(guī)模增速有望達(dá)124%，而國(guó)內(nèi)直流樁規(guī)模復(fù)合增速有望達(dá)46%，遠(yuǎn)超于交流樁增速，直流快充市場(chǎng)滲透率提升勢(shì)在必行。
　　國(guó)內(nèi)充電樁市場(chǎng)與歐美充電樁市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局、商業(yè)模式和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)均有所不同，海外市場(chǎng)盈利能力較優(yōu)。國(guó)內(nèi)充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中，上游和中游設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，而重資產(chǎn)的下游運(yùn)營(yíng)商集中度較高，以專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)商和國(guó)企運(yùn)營(yíng)商為主；美國(guó)充電樁行業(yè)高度集中，由以ChargePoint為代表的運(yùn)營(yíng)商，和以特斯拉為代表的車(chē)企共同主導(dǎo)；歐洲充電樁行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，參與者包括設(shè)備商、運(yùn)營(yíng)商和服務(wù)商，商業(yè)模式豐富。
　　投資建議：在政策及市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)下，充電樁市場(chǎng)尤其是海外市場(chǎng)有望充分受益，需求迎來(lái)拐點(diǎn)。類(lèi)比戶(hù)儲(chǔ)行業(yè)，相較于出海的逆變器和電池企業(yè)，充電樁企業(yè)業(yè)務(wù)更為復(fù)雜，毛利率略有差距，但是相較于國(guó)外充電樁企業(yè)，國(guó)內(nèi)充電樁企業(yè)更具成本優(yōu)勢(shì)，有望受益于海外需求高增，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和盈利增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)于近年加速海外擴(kuò)展力度，海外市場(chǎng)份額有望迅速提升。歐美的汽車(chē)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)相較于國(guó)內(nèi)更為嚴(yán)苛，樁企“出海”的短期關(guān)鍵在于是否取得標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，中長(zhǎng)期在于能否建立售后和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。重點(diǎn)關(guān)注：①已取得海外認(rèn)證的領(lǐng)先設(shè)備供應(yīng)商，如綠能慧充、盛弘股份、道通科技；②核心部件充電模塊龍頭供應(yīng)商通合科技、英飛源；③專(zhuān)注充電樁運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)龍頭：特銳德。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；充電樁建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；企業(yè)出海業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算偏差。