久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

新十條發(fā)布，防疫政策再次優(yōu)化，航空出行復(fù)蘇預(yù)期再次加強(qiáng)，行業(yè)需求啟動(dòng)速度可能快于之前的市場(chǎng)預(yù)期。本周航空高頻數(shù)據(jù)已顯示出改善跡象。預(yù)計(jì)行業(yè)在明年春季迎來(lái)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，暑期迎來(lái)需求爆發(fā)，建議積極把握當(dāng)前布局機(jī)會(huì)。
　　新十條發(fā)布，出行復(fù)蘇勢(shì)不可擋。繼二十條后，新十條再次優(yōu)化防疫政策。12月7日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，強(qiáng)調(diào)不再對(duì)跨地區(qū)流動(dòng)人員查驗(yàn)核酸檢測(cè)陰性證明和健康碼，不再開(kāi)展落地檢。受消息刺激，攜程、同程、去哪兒、飛豬等OTA平臺(tái)上春節(jié)前夕機(jī)票搜索量暴漲至三年以來(lái)最高點(diǎn)。高頻數(shù)據(jù)方面，據(jù)飛常準(zhǔn)，自12月4日開(kāi)始，國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量已連續(xù)5天持續(xù)上漲，12月2日提升至3000班次以上，12月7日提升至4000班次以上；12月1日-7日，國(guó)際航班量同比增長(zhǎng)63%。
　　需求啟動(dòng)速度或快于預(yù)期，迎接明年行業(yè)實(shí)質(zhì)性修復(fù)和需求爆發(fā)。目前防疫政策的優(yōu)化速度加快，我們預(yù)計(jì)行業(yè)需求啟動(dòng)速度可能快于之前的市場(chǎng)預(yù)期。我們將板塊行情演繹劃分為三階段。第一階段：預(yù)期先行，板塊波動(dòng)式上升；第二階段：預(yù)期落地，短期不確定性加強(qiáng)，板塊波動(dòng)；第三階段：行業(yè)需求快速恢復(fù)，基本面大幅改善，盈利推動(dòng)板塊再次上行。從目前行業(yè)情況看，我們處于第二階段向第三階段過(guò)度的前夜：政策面的優(yōu)化預(yù)期已經(jīng)落地，而基本面剛剛出現(xiàn)改善跡象，我們認(rèn)為2023年春季將是行業(yè)基本面真正改善的開(kāi)始，暑運(yùn)將有望迎來(lái)需求的全面爆發(fā)。
　　供需差疊加票價(jià)彈性，行業(yè)盈利彈性有望充分顯現(xiàn)。我們認(rèn)為行業(yè)盈利有望在明后年實(shí)現(xiàn)超預(yù)期：1）需求谷底反彈趨勢(shì)相對(duì)確定，參考海外各地區(qū)過(guò)去兩年的恢復(fù)情況，航空需求復(fù)蘇將相當(dāng)迅速；2）疫情對(duì)供給側(cè)形成沖擊，包括飛機(jī)引進(jìn)緩慢、人員培養(yǎng)受到影響等，供給恢復(fù)速度有可能慢于需求；3）2017年以來(lái)票價(jià)市場(chǎng)化改革使得航司積累了相當(dāng)?shù)钠眱r(jià)上漲空間，需求恢復(fù)時(shí)票價(jià)彈性有望充分顯現(xiàn)。推薦關(guān)注航空板塊，關(guān)注三大航、春秋航空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑；疫情擴(kuò)散超預(yù)期；油價(jià)大幅上漲、人民幣大幅貶值。