>> 國泰君安-轉(zhuǎn)債復(fù)盤周報(bào)：轉(zhuǎn)債周度跟蹤-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 1446KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
覃漢 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
上周中證轉(zhuǎn)債累計(jì)下降0.41%，日均成交額較前一周有所回落。
摘要：
上周A股大部分指數(shù)上漲，轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅下降。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計(jì)下行0.41%，收?qǐng)?bào)404.88點(diǎn)；上證指數(shù)累計(jì)上漲1.61%，收?qǐng)?bào)3206.95點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)上漲1.57%，收?qǐng)?bào)2420.63點(diǎn)；滬深300累計(jì)上漲3.29%，國證2000累計(jì)下行0.44%。上周中證轉(zhuǎn)債成交額較前一周有所回落，日均成交額下降至664.53億元。
上周權(quán)益市場在疫情優(yōu)化節(jié)奏下持續(xù)回暖，旅游、消費(fèi)相關(guān)板塊表現(xiàn)較好。轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)不及權(quán)益最終收跌，加權(quán)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率持續(xù)壓縮，從成交來看持續(xù)走低。當(dāng)前轉(zhuǎn)債加權(quán)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為40.05%，累計(jì)壓縮2.38個(gè)百分點(diǎn)，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率再度出現(xiàn)較大幅度壓縮。
海外來看，美國服務(wù)業(yè)PMI和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)或繼續(xù)保持鷹派。國內(nèi)來看，各地防疫變化趨于統(tǒng)一，12月7日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布防疫“新十條”，包括科學(xué)精準(zhǔn)劃分風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域、進(jìn)一步優(yōu)化核酸檢測等。房地產(chǎn)多重利好的助推下，地產(chǎn)后周期相關(guān)的建材、家電產(chǎn)業(yè)鏈都出現(xiàn)了邊際復(fù)蘇。此外，中小盤表現(xiàn)不及大盤，轉(zhuǎn)債指數(shù)相對(duì)疲軟。
短期展望來看，后續(xù)建議關(guān)注偏剛性的防疫消費(fèi)需求。由于防疫優(yōu)化較為迅速，新冠相關(guān)的藥品已經(jīng)迎來備貨小高峰。線下藥店是重要的醫(yī)療資源保供單位，醫(yī)藥流通企業(yè)受益于短期藥品儲(chǔ)備。此外，新冠感染后居家自測抗原需求增加也會(huì)利好抗原檢測相關(guān)轉(zhuǎn)債。
長期展望來看，疫情防控政策的優(yōu)化直接利好旅游、航空、酒店、商超、餐飲等線下場景的消費(fèi)復(fù)蘇，包括餐飲供應(yīng)鏈上游的預(yù)制菜標(biāo)的，以及線下渠道占比較高的品牌服飾等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：理財(cái)前端贖回風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率持續(xù)壓縮風(fēng)險(xiǎn)；權(quán)益市場表現(xiàn)不及預(yù)期。
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