>> 信達(dá)證券-輕工制造行業(yè)周報：11月出口鏈需求回落，把握業(yè)績改善&低估值-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李宏鵬 |
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周觀點：上周隨著全國各地防疫政策陸續(xù)調(diào)整，以及地產(chǎn)政策預(yù)期持]續(xù)向好，輕工板塊漲幅領(lǐng)先標(biāo)的主要為思摩爾國際（+20.1%）集中于低估值to C家居企業(yè)（顧家家居、美凱龍、敏華控股、索菲亞）、以及to b業(yè)務(wù)占比較高家居企業(yè)（江山歐派、王力安防）。而前期漲幅較多的部分家居公司、文具龍頭、特種紙，隨著估值抬升上周表現(xiàn)相對趨穩(wěn)。目前來看，國內(nèi)外需求基本面仍在低位，11月玩具、家具出口金額同比分別-22.0%、-15.9%，內(nèi)需環(huán)境短期受疫情影響或仍有不確定性，輕工板塊我們建議優(yōu)選業(yè)績改善確定性強/低估值標(biāo)的，本周推薦敏華控股、索菲亞、金牌廚柜、豪悅護(hù)理、太陽紙業(yè)，建議關(guān)注皮阿諾、王力安防、大亞圣象。
輕工制造板塊上周（2022.12.05-12.09）表現(xiàn)遜于市場。上周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲1.92%，滬深300指數(shù)上漲3.29%，整體遜于市場。輕工制造細(xì)分板塊中，家居用品行業(yè)指數(shù)+6.12%，文娛用品行業(yè)指數(shù)+0.38%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)-0.83%，造紙行業(yè)指數(shù)-0.64%。
家居：上周TDI、MDI、聚醚價格與海運費回落。成本端，截至2022年12月9日過去一周，五金原料方面，銅價環(huán)比+1.5%。海運費回落，上周CCFI:美西航線海運指數(shù)環(huán)比-0.1%。。
造紙：雙膠紙、白卡紙、銅版紙、箱板紙價格持平，期貨漿價上漲。紙價方面，截至2022年12月9日過去一周：雙膠紙價格，晨鳴紙業(yè)7000元/噸(不變)，太陽紙業(yè)7100元/噸(不變)；白卡紙價格，晨鳴紙業(yè)5600元/噸(不變)，博匯紙業(yè)5610元/噸(不變)；銅版紙價格，晨鳴紙業(yè)6200元/噸(不變)，太陽紙業(yè)6400元/噸(不變)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3880元/噸(不變)，東莞玖龍地龍牛卡箱板紙4180元/噸（不變）。成本方面，截至2022年12月9日，天津玖龍廢黃板紙收購價格為1900元/噸（不變），紙漿期貨價格為7244元/噸（上漲214.8元/噸），巴西金魚闊葉漿價格為860美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價格為940美元/噸（不變）。
包裝：馬口鐵價格持平、鋁價格上漲。截至2022年12月9日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18900鍍錫板卷價格6700元/噸(不變)，A00鋁價格19390元/噸（上漲284元/噸）。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險、原材料價格大幅上漲風(fēng)險
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