>> 國信證券-光伏、風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價格周評(12月第2周)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降價、物流放開交付有望加速-221211
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 1143KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王昕宇 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）主產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)降價，硅料/硅片/電池/組件成交均價（M10）環(huán)比分別下降-0.008/-0.011/-0.010/-0.010元/W；2）膠膜及粒子價格下降，EVA膠膜環(huán)比降1.0元/平（-8.3%），斯?fàn)柊罟夥壛Ｗ?聯(lián)泓光伏級粒子/POE粒子價格環(huán)比分別降1900/8500/800元/噸，POE粒子與EVA粒子價差顯著擴大；3）玻璃價格下降，3.2mm玻璃環(huán)比降1.0元/平（-3.6%），2.0mm玻璃降1.0元/平（-4.8%）。
本周風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）本周黑色類原材料價格環(huán)比微漲；2）玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂價格環(huán)比下降800元/噸，已降至2021年年初以來最低值；3）本周銅/鋁價格環(huán)比持平。
國信電新觀點：
光伏：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格進入下行通道，一方面促進終端裝機需求的釋放，另一方面帶來光伏主鏈下游環(huán)節(jié)和部分輔材環(huán)節(jié)的盈利改善。新型電池技術(shù)滲透率將加速提升，電池制造端注重技術(shù)路線短期盈利性競爭力，設(shè)備、輔材端注重技術(shù)路線發(fā)展前景。我們推薦：1）組件環(huán)節(jié)由于簽單周期較長，具備一定期貨屬性，有望在原材料價格下行周期受益，并且一體化組件商在新型電池技術(shù)具備更強的競爭優(yōu)勢，推薦N型TOPCon領(lǐng)先、美國市場優(yōu)勢更強的晶科能源，單瓦盈利能力持續(xù)領(lǐng)先的晶澳科技，以及硅片產(chǎn)能占比最低的天合光能；2）電池環(huán)節(jié)，未來1-2個季度大尺寸產(chǎn)能相對緊缺，盈利性將顯著提升，同時N型電池議價能力更強，首推鈞達股份；3）2023年N型組件滲透率快速提升，帶來POE類膠膜需求提升，推薦在EPE膠膜領(lǐng)域具備一定領(lǐng)先優(yōu)勢的海優(yōu)新材。
風(fēng)電：本周黑色類原材料價格小幅上行，玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂價格維持下跌走勢，環(huán)比下降800元/噸，銅/鋁價格環(huán)比持平。風(fēng)電招標維持高景氣，截至目前陸風(fēng)累計招標容量68.95GW，海風(fēng)招標容量16.23GW，合計招標容量85.18GW，我們預(yù)計全年風(fēng)電公開招標容量有望達到90GW以上。今年受疫情、風(fēng)機設(shè)計定型等因素影響的裝機將遞延到2023年，明年陸風(fēng)和海風(fēng)新增裝機容量增速預(yù)計均突破100%。目前風(fēng)電企業(yè)全年業(yè)績承壓情緒基本釋放完畢，市場預(yù)期開始向明年切換。海上風(fēng)電經(jīng)歷三季度的空檔期后開發(fā)節(jié)奏明顯加快，本周中廣核惠州港口二PA項目啟動海纜招標、山東國華渤中B2項目完成首臺風(fēng)機與海上升壓站吊裝。我們長期看好風(fēng)電行業(yè)景氣度，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)海纜企業(yè)東方電纜、漢纜股份，關(guān)注訂單量快速上行、成本具有突出優(yōu)勢的整機企業(yè)三一重能和海上風(fēng)電整機龍頭明陽智能，關(guān)注后續(xù)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)和海上塔筒/管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注日月股份、天順風(fēng)能，關(guān)注海內(nèi)外漂浮式海上風(fēng)電的發(fā)展節(jié)奏
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