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年度策略核心結(jié)論：
　　展望2023年，考慮上游原料持續(xù)回落，疊加地產(chǎn)、防疫政策邊際放松背景下的消費(fèi)需求弱勢企穩(wěn)，預(yù)期行業(yè)綜合實(shí)現(xiàn)邊際企穩(wěn)。其中確定性首選線下疫情復(fù)蘇的核心資產(chǎn)，彈性聚焦竣工鏈條家居企業(yè)的企穩(wěn)改善，同時(shí)關(guān)注成本下跌中盈利能夠真實(shí)改善的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
　　成立假設(shè)及選股思路：
　　家居板塊：假設(shè)2023年房地產(chǎn)銷售和竣工有所好轉(zhuǎn)，考慮地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向β或有較強(qiáng)修復(fù)，精選α龍頭。左側(cè)布局零售家居韌性白馬歐派家居、顧家家居、喜臨門、志邦家居的同時(shí)，關(guān)注工程家居江山歐派、皮阿諾。
　　必選板塊：預(yù)計(jì)2023年伴隨疫情影響邊際下降，依賴于線下消費(fèi)場景的核心資產(chǎn)確定改善。重視晨光股份、公牛集團(tuán)的左側(cè)布局機(jī)遇，關(guān)注小而美資產(chǎn)百亞股份成長拐點(diǎn)。
　　包裝板塊：預(yù)計(jì)2023年下游弱復(fù)蘇、成本回落的預(yù)期中仍將具有比較優(yōu)勢，優(yōu)選紙包及塑料包細(xì)分。持續(xù)看好紙包裝、塑料包裝板塊細(xì)分龍頭例如裕同科技、新巨豐、中榮股份、永新股份等成長機(jī)遇。
　　造紙板塊：預(yù)計(jì)2023年紙漿價(jià)格下跌確定性較強(qiáng)，供需格局優(yōu)、盈利真實(shí)擴(kuò)張的個(gè)股機(jī)會(huì)較大。若紙漿價(jià)格下跌，推薦格局好的細(xì)分紙種個(gè)股仙鶴股份、華旺科技、維達(dá)國際、中順潔柔等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇、原材料價(jià)格大幅上行
　　政策風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)市場刺激政策發(fā)揮效果低于預(yù)期
　　誤判風(fēng)險(xiǎn)：疫情對(duì)經(jīng)營周期影響超預(yù)期