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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　以組合視角對11類資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一復(fù)盤，同時跟蹤8個高頻宏觀指標(biāo)：實(shí)際利率有所反彈，短線均值方差最優(yōu)解組合中風(fēng)險資產(chǎn)占比回落，但人民幣資產(chǎn)占比明顯提升。
　　摘要：
　　全球11類主要資產(chǎn)的組合式復(fù)盤：（1）夏普比率角度，A股和人民幣表現(xiàn)較好，歐美貨幣繼續(xù)表現(xiàn)欠佳，商品明顯弱于黃金。（2）波動率角度，近期全球股市總體平穩(wěn)，A股波動率回落較多；國債期貨、商品、黃金波動率上行。（3）MVO模型最優(yōu)解角度，短期最優(yōu)組合包含：A股、中美國債、人民幣和黃金，風(fēng)險資產(chǎn)占比回落，但人民幣資產(chǎn)占比提升到60%。（4）資產(chǎn)相關(guān)性角度，國債和歐美貨幣負(fù)相關(guān)性繼續(xù)增強(qiáng)。
　　影響大類資產(chǎn)價格的高頻宏觀指標(biāo)：第一，美債收益率曲線短期變化不大，期限倒掛依然明顯。第二，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模緩慢回落至8.7萬億美元之下。第三，通脹預(yù)期略有回落，實(shí)際收益率上行至1.3%，市場對加息節(jié)奏存在一定分歧。第四，油價受到基本面衰退預(yù)期壓制偏弱運(yùn)行，金油比繼續(xù)回升。第五，黃金和美元的走勢趨同度回落至低位，但VIX開始低位反彈，不同市場情緒出現(xiàn)背離。第六，主要權(quán)益市場估值漲跌互現(xiàn)。第七，主要股票市場波動率整體回落趨勢仍在。第八，中美名義利差倒掛繼續(xù)緩解，人民幣匯率貶值壓力下降。
　　風(fēng)險提示：地緣沖突失控；全球通脹失控；新冠疫情失控